宏源期货：白糖早报-150504

宏源期货白糖早评：现货淡销引发郑糖调整

要点

1.原糖：受下牌合约巨量交割的影响，国际糖出现了中幅下跌，但国际糖在13美分下方也引来了中长线的投资价值。

2.国内现货：昨日（4月30日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5500元/吨（0）；南宁中间商新糖报价5450-5500元/吨（15）；广东湛江中间商新糖报价5500-5530元/吨（0）；昆明中间商报价5340-5350元/吨（-15）

3.郑糖盘面回顾：昨日（4月30日），SR1509合约开盘5561，收跌29点（跌幅0.52%），报收5540，减仓52292手，持仓为738324手。

4.据ICEFututresU.S.周五公布的数据显示，ICE原糖期货5月合约交割量总计为37611手，或190万吨。

5.据澳大利亚气象局28日的监测报告显示，热带太平洋的ENSO指标正在接近“厄尔尼诺”水平。海面温度已超过“厄尔尼诺”阈值，而近几个星期信风仍然低于平均水平。这表明，海洋大气的耦合模式可能出现。如果该模式持续或加强，将进入“厄尔尼诺”现象。

6.3月份中国进口糖49万吨完全符合市场预期

小结：

现货淡销引发郑糖调整：中央八大政策加码稳增长，扩大需求，大宗商品市场底部浮现，部分商品已经一马当先。国内糖市在现货淡销，暂时缺乏消息面的指引下，郑糖维系一个强势调整的状态。郑糖1509合约后期的确面临一定交割仓单的压力，但16开头的合约已经具备了投资价值。在云南糖会后牛市进一步得到确认，操作上忌讳恐惧、怀疑、患得患失的心理，在大方向明朗的情况下可以忽略短期的盘整行情，比拼的是耐心持仓的信念和意志力。