华泰长城：贵金属周报20150427
上周五美国股市收高，纳指和标普500指数再创收盘历史新高——纳指累计大涨3.3%，道指累计上涨1.4%，标普500指数累计上涨1.8%。美国3月耐用品订单分项数据显示美国3月企业投资疲弱，支撑了美联储下周不太可能暗示接近升息的观点，美股继续创新高，削弱贵金属避险需求。据CME称，COMEX最活跃的6月期金合约在22:00出现5861手合约交易，金价急挫带动国际银价刷新逾五周低点15.56美元/盎司。
美元阶段性回调背景下黄金走势继续好于白银。经济数据显示，美国3月耐用品订单环比超预期跳升4%，预期上升0.6%，2月下降1.4%，没有修正。但是分项数据显示企业正在放缓投资计划，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比下降0.5%，为连续第七个月下降，预期上升0.3%，前值由下降1.1%修正为下降2.2%，反映出企业在面临低油价及美元上涨的诸多困难因素下对开支更为谨慎，侧面印证美国3月工业产出下滑的事实。市场数据方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(4月24日)报告显示，投机者持有的黄金净多头转而增加2,848手合约，至净多头101,245手合约，表明投机者看多黄金的意愿转而增强，而投机者持有的白银净多头进一步减少10,220手合约，至净多头24,325手合约，表明投机者看多白银的意愿继续降低。
预计贵金属短期维持弱势，前期多头离场观望，关注本周美联储4月议息会议，市场预期美联储将维持对美国经济短期较为负面的描述，美联储较大概率在下半年开启加息进程。摩根大通认为，联邦公开市场委员会（FOMC）4月29日的政策声明应当会包含对经济增长的“悲观”描述，从而“强化6月份加息可能性很低的预期。”但我们也看到一些积极信号对金银价格带来支撑——黄金SPDR基金上周继续小幅流入，4月净流入5.11吨，较3月大幅流出34吨有所改善；白银SLV基金上周大幅增持133.8吨，使得4月至今累计净增持244.8吨，投资者对于贵金属的投资情绪有所改善。白银库存方面也有积极信号——COMEX白银库存流出23.3吨（或0.43%），上期所白银库存周度下降32吨（或9.22%），截止17日当周金交所白银库存也流出45.7吨，显示出供需暂有改善。建议多头暂离场观望，金银维持弱势震荡格局，支撑位1165美元/15.3美元。
