宏源期货：棉花早报-150427

宏源期货棉花早评：郑棉1509或将上演翘尾行情

要点

1.现货:截至4月23日，新疆棉花播种接近尾声。据棉农反映，目前南疆阿克苏、喀什等地播种完成70%以上，库尔勒地区已完成55%左右，棉农预计至本月底或者5月初南疆地方棉区便可全部完成春播。另外，当前新疆棉销售缓慢，也给了轧花厂很大压力。

2.4月16日，在中国棉花协会召开的三届二次理事会上，新疆生产建设兵团棉麻公司总经理梁东亚表示，2014年兵团植棉面积1115万亩，产量176万吨。无论面积还是产量，都堪称历史之最。然而，好的棉花生产年景却赶上了熊市，棉农收益减少，令其叫苦不迭。不过现在最令兵团头痛的问题是机采棉销售不畅。

3.USDA：根据美国农业部的数据，在截至4月16日的一周内，本年度美国棉花签约总量增加到3.9万吨，本年度累计签约量已达235.7万吨，同比增长6%，超过USDA预测的233万吨。当周，美棉装运总量增加到7.5万吨，本年度装运量累计达到158.4万吨，完成USDA预测的67%。

4.植棉意向：4月15日，在国家统计局发布的《一季度国民经济开局平稳》一文中指出，根据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。

5.ICE期棉：4月24日，继前日棉价出现罕见暴涨之后，技术图形反转推动ICE期货继续上攻，主力7月合约再度收高近1美分，距离前期的高点66.70美分仅一步之遥。

小结：

棉花现货是结构化的行情，总体供需平衡，但高等级棉在年度后期会较短缺。CF1509合约很有可能上演翘尾行情，轻仓多单可以长线持有。