宏源期货：棉花早报-150423

宏源期货棉花早评：郑棉多单继续持有

要点

1.现货：随着国内高等级棉花大量消耗，高、低等级棉花现货的价差将逐渐拉大，机采棉同手摘棉的基差也要拉大，如同目前下游市场C40S及以上棉纱同C32S及以下支数棉纱的行情一样，2128级新疆棉或反弹至14500元/吨以上，而机采棉3128级仍将在13000元/吨以下徘徊。

2.4月16日，在中国棉花协会召开的三届二次理事会上，新疆生产建设兵团棉麻公司总经理梁东亚表示，2014年兵团植棉面积1115万亩，产量176万吨。无论面积还是产量，都堪称历史之最。然而，好的棉花生产年景却赶上了熊市，棉农收益减少，令其叫苦不迭。不过现在最令兵团头痛的问题是机采棉销售不畅。

3.USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需没有明显变化。全球产量维持在2591万吨，印度和乌兹别克斯坦的减产被美国、墨西哥、巴基斯坦及其他国家的增产所抵消。全球消费量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增长基本被土耳其、巴西、中国香港地区和其他地区的减少所抵消。全球棉花进口量小幅下调，中国和越南进口量调增而其他国家有所减少。和上月相比，全球库存基本没有变化，为2395万吨。

4.植棉意向：4月15日，在国家统计局发布的《一季度国民经济开局平稳》一文中指出，根据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。

5.ICE期棉：4月22日，ICE期货在美棉出口周报公布之前小幅盘整，主力7月合约略微收低，远月合约小幅上涨，成交量增加。

小结：

昨日郑棉主力合约巨量上涨，强势突破，技术面已是明显强势。棉花现货面是结构化的行情，总体供需平衡，但高等级棉在年度后期会较短缺。操作上近两日推荐的试多头寸继续持有，未入者仍可寻低入场做多。