宏源期货：棉花早报-150420

宏源期货棉花早评：棉花基本面平衡无波澜

要点

1.现货：据国家棉花市场监测系统对13省区85县市2290户农户调查数据显示，截至2015年4月17日，全国新棉采摘进度为99.9%，同比增长0.1个百分点，其中新疆采摘进度为100%，同比持平；全国交售率为94.7%，同比下降4.1个百分点，其中新疆交售率为100%，同比持平。

2.4月16日，在中国棉花协会召开的三届二次理事会上，新疆生产建设兵团棉麻公司总经理梁东亚表示，2014年兵团植棉面积1115万亩，产量176万吨。无论面积还是产量，都堪称历史之最。然而，好的棉花生产年景却赶上了熊市，棉农收益减少，令其叫苦不迭。不过现在最令兵团头痛的问题是机采棉销售不畅。

3.USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需没有明显变化。全球产量维持在2591万吨，印度和乌兹别克斯坦的减产被美国、墨西哥、巴基斯坦及其他国家的增产所抵消。全球消费量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增长基本被土耳其、巴西、中国香港地区和其他地区的减少所抵消。全球棉花进口量小幅下调，中国和越南进口量调增而其他国家有所减少。和上月相比，全球库存基本没有变化，为2395万吨。

4.植棉意向：4月15日，在国家统计局发布的《一季度国民经济开局平稳》一文中指出，根据全国11万多农户种植意向调查，2015年全国稻谷意向种植面积增长0.2%，小麦增长0.7%，玉米增长1.9%，棉花减少11.2%。目前，主产区苗情正常。

5.2015年新疆棉目标价格为19100元/吨：2015年国家继续在新疆实施棉花目标价格改革试点。综合考虑棉花生产成本收益、市场供求等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2015年新疆棉花目标价格水平为每吨19100元。

6.ICE期棉：4月17日，基本面和技术面持续看空触发大量新增卖盘，ICE期货主力7月合约连收四阴，跌至本月最低点。

小结：

郑棉技术面已经企稳，但国内供需基本面平衡无波澜，从基本面找不到近期能引致棉价上涨的理由,操作上以观望为主。