华泰长城：锌铅期货日报20150417

锌价暂时继续强势格局

根据资讯前期对国内部分锌合金企业的调研结果，2月份受春节因素影响企业开工偏低，3月前期企业复工不积极，虽后期厂家陆续复工重返市场，但企业多反映订单少，利润低，生意不好。以小五金为主的锌合金生产企业虽订单较上月增加，但因下游需求持续低迷，逊于上年同期。部分企业受资金和行情影响，保持定量库存。以压铸为主的锌合金企业多反映在汽车配件方面的订单较同期亦有所下降，按订单来生产，部分企业有自己的长线客户，生意尚可。另悉，2015年，为实现“煤炭负增长”，环保力度加大，对锌合金企业熔炼设备要求提高，一些小型的企业受成本压力经营困难。进入4月，天气变暖，终端需求逐渐改善，预计锌合金企业开工或将继续回升。根据亚洲金属的调研，随着矿山及锌冶炼厂恢复生产，4月份国内锌精矿市场上交易开始升温。湖南部分矿企表示，由于多数锌冶炼厂都已经陆续恢复生产，因此锌精矿需求量增加，矿商也在积极出货，现持有的锌精矿库存较低。云南地区的贸易商也表示，4月份多数锌冶炼厂及矿山都已经恢复生产并重返市场，且市场对锌价的看涨情绪较浓。

在暂时摆脱了中国宏观经济负面消息的打压之后，锌价继续走强，而且在4月16日夜间由于美国上周的首次申请失业救济的人数再度逼近30万，令美元指数连续三天下跌，受此刺激，锌价也是在攀新高。沪锌主力当日夜间一度超过了16700元/吨，而伦锌也涨至了2230美元/吨附近。当前，包括株冶、豫光金铅、陕西东岭、陕西锌业等在内的锌冶炼厂均有检修减产的动作，同时下游需求也处于复苏过程当中，预计锌价继续维持强势格局，虽然4月16日夜间沪锌主力冲高回落，但短期仍在高位区间16500-16750元/吨内运行。