宏源期货：棉花早报-150416

宏源期货棉花早评：棉花基本面无波澜

要点

1.现货：4月上旬以来低价甩货的现象明显减少，手摘棉报价逐渐靠拢，阿克苏、库尔勒等地站台3128（3129）级皮棉的毛重提货价稳定在13000-13300元/吨，巴楚、伽师等产地3128级低于13000元/吨的成交价基本消失。从可供选择的货源来看，随兵团棉麻公司收储大力推进，机采棉资源也将全面收紧，纺企可选择空间逐渐收窄。

2.工业库存：国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至4月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为30.3天（含到港进口棉数量），环比增加1.5天，同比减少3天。根据相关数据推算，全国棉花工业库存约65.1万吨，环比增加5.1%，同比减少9%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，福建、河北、安徽棉花工业库存相对较大。

3.USDA：全球方面，2014/15年度全球棉花供需没有明显变化。全球产量维持在2591万吨，印度和乌兹别克斯坦的减产被美国、墨西哥、巴基斯坦及其他国家的增产所抵消。全球消费量略微增加，印度、越南和巴基斯坦的增长基本被土耳其、巴西、中国香港地区和其他地区的减少所抵消。全球棉花进口量小幅下调，中国和越南进口量调增而其他国家有所减少。和上月相比，全球库存基本没有变化，为2395万吨。

4.进口棉：据中国海关统计，2015年3月，我国进口棉花12.79万吨，环比减少3.12万吨，减幅19.58%；同比减少9.42万吨，减幅42.1%；2014年9月-2015年3月，我国累计进口棉花100.96万吨，同比减少87.49万吨，减幅46.43%。

5.2015年新疆棉目标价格为19100元/吨：2015年国家继续在新疆实施棉花目标价格改革试点。综合考虑棉花生产成本收益、市场供求等因素，经国务院批准，国家发展改革委发布2015年新疆棉花目标价格水平为每吨19100元。

6.ICE期棉：4月15日，技术图形走弱引发的商业卖盘导致棉价先涨后跌，ICE期货近月合约继续小幅收低，成交量减少。

小结：

郑棉技术面已经企稳，但国内供需基本平衡无波澜，从基本面找不到近期能引致棉价上涨的理由,操作上以观望为主。