宏源期货：煤焦钢早报20150414

宏源期货早评：矿石涨停，带领黑色开启震荡模式

宏观指引

海关总署公布数据显示，中国3月贸易顺差181.6亿人民币，预期2500亿人民币，前值3705亿人民币，同比收窄62.6%。按人民币计价，中国3月出口同比减少14.6%，预期8.2%，前值48.9%。中国3月进口同比减少12.3%，预期减少11.3%，前值减少20.1%。数据同时显示，一季度按人民币计出口增长4.9%，进口下降17.3%；一季度贸易顺差7553.3亿元人民币，同比扩大6.1倍。。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2300元/吨，较上一交易日下跌30元/吨；唐山钢坯价格为1960元/吨。澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报397元/吨，唐山国产矿报600元/吨，普式报价49.75美元/吨。唐山二级冶金焦报975元/吨，天津港准一级冶金焦报975元/吨。京唐港山西产主焦煤报870元/吨，澳产主焦煤报840元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1510收于2315元/吨，涨幅1.00%，总成交量为2110218手。铁矿石夜盘1509收于392元/吨，涨幅3.43%，总成交量为672836手。焦炭夜盘1509收于911元/吨，涨幅0.66%，总成交量为39918手。焦煤夜盘1509收于672元/吨，涨幅1.05%，总成交量为28590手。

技术分析

螺纹主力1510夜盘高开低走，承压于10日均线下方，MACD柱状线收窄，空头动能被消耗，MACD指标线靠拢但未能形成金叉，结合上方均线空头排列密布，日线没有明显买入信号，仅在小时图中具备底背离条件，且摆动指标依旧承压于中轴，不可盲目追多。

铁矿石主力1509夜盘高开，盘中回踩5日均线，CCI回升至常态区，前期空单止盈。中期均线压力位下降至410点一线，反弹空间有限，或正在构建低位振荡区间。

焦煤1509合约MACD底背离特征最为明显，MACD已经收窄至中轴附近，指标线即将形成金叉，低位金叉买入信号较差，仅作调整对待。

小结

尽管有澳洲第四大矿山、墨西哥矿石出口锐减以及其他非主流矿山相继被挤压出市场的消息，但我们认为铁矿仍未走出供需失衡的恶性循环之中，非主流矿山的挤出效应尚不能完全冲抵主流矿新增供应，昨日及夜盘的拉涨主要受到资金面主导，前期主力空头获利离场，反弹高位后需谨防反扑。国内矿山开工低迷，受调降资源税影响，内外矿价差将从目前的峰值阶段向下修正。近期下游钢厂仍主要以主动去库存为主，终端需求表现不佳，螺纹盘面利润将继续回调。技术面测量，钢矿跌至现阶段价位后大概率步入修正期，或重新构建低位振荡区间，不宜抄底，仍需寻觅高点沽空。