华泰长城：玉米与玉米淀粉期货日报20150414

国内玉米期价昨日震荡偏强运行，以收盘价计，1月合约上涨1元，5月合约下跌5元，9月合约上涨3元，国内现货价格整体持稳，局部地区涨跌互现，山东潍坊与菏泽上涨10-20元，而广东蛇口与小港下跌10-20元/吨。展望后期，考虑到目前买入现货持有到5月交割的注册仓单成本大致在2450元左右，持有到9月交割的注册仓单成本为2560元左右，而9月另一个重要支撑即临储玉米顺价拍卖后的注册仓单成本为2480元，5月期价目前与买入现货持有到期的注册仓单成本大致相同，后期下跌空间取决于现货价格走势，而9月期价目前高于临储玉米顺价拍卖的仓单成本，但低于持有到期交割的仓单成本，因此我们预计玉米期价下行空间有限，本周将继续第二轮国家临储玉米拍卖操作，市场将评估国储拍卖政策会否发生重大变动，我们继续建议投资者寻求逢低做多1509玉米的机会，以60天均线即2500一线为第一止损位，以2480为第二止损位，建议重点关注国储玉米收购与拍卖情况、港口库存及现货价格等。

玉米淀粉：国内玉米淀粉期价昨日分化运行，以收盘价计，1月合约上涨39元，5月合约下跌15元，9月合约上涨35元，国内现货价格整体下调30元/吨，这压制近月期价，而9月合约受白糖期价飙升带动继续上涨，9月对5月升水继续扩大50元至99元，盘面生产利润亦继续上升。展望后期，在玉米收储完成之后，市场实际供应缺口将逐步显现，国内玉米供应缺口将严重依赖于国储玉米拍卖，因此国储玉米拍卖成交价有望成为玉米现货价格底部，据简单测算，以2013/14年临储玉米顺价拍卖计算，东北产区玉米现货价格有望在2300以上（收购价2250元+出库费50元），外加600元加工费用，玉米淀粉9月期价应该在2900以上，考虑到目前9月盘面生产利润在100+，暂不具备安全边际，我们建议投资者可以在玉米淀粉期价回落过程中寻求做多机会，以2950为第一止损位，以2900为第二止损位。