宏源期货：油脂油料早报-150413

油脂油料期货早评:油脂类可找寻长线做多机会

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3200(-20)元/吨；国产大豆大连入厂价3820(+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2880(-40)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100(+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2300(+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2380（-20）元/吨。4月船期进口菜籽CNF440(-2)美元/吨；10月船期美湾大豆CNF413(-6)美元/吨；4月船期南美大豆CNF404（-6）美元/吨；天津港24度棕榈油4980（-40）元/吨；张家港进口豆油5550（+0）元/吨；张家港国标四级豆油5750（-50）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6300（-20）元/吨。

2.国产大豆：以当前价格计算，黑龙江地区大豆玉米比价为1.58:1，显著低于去年同期的1.85:1。种植收益下降预计将导致黑龙江大豆播种面积下降10%左右。按正常年份单产计算，黑龙江地区大豆将减产50万吨左右至340万吨左右。

3.巴西大豆：由于巴西经济增长面临萎缩，国内借贷利率上升，分析机构预测下一年度巴西头号大豆产区的大豆播种面积可能下滑。银行以及咨询机构预计今年巴西国内GDP将收缩0.5%-2%，从6月份签订的合同开始，农场平均经营利率将从6.5%升至8.5%。

4.IGC：国际谷物理事会（IGC）周四发布的月度报告显示，2014/15年度全球大豆产量预测值上调至3.15亿吨，远高于2月预测的2.85亿吨，也高于2013/14年度的2.72亿吨。IGC预测2015/16年度全球大豆产量仍将接近历史最高水平，达到3.14亿吨，库存预期为4400万吨。

5.棕榈油：周四公布的一项调查结果显示，3月印尼毛棕榈油产量可能比2月增长17%，创下自去年9月份以来的最高产量水平，增产的部分原因在于种植园工作天数增加。印尼是全球头号棕榈油生产国，印尼的棕榈油供应提高可能给马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期价带来下行压力。

6.USDA：美国农业部于4月9日发布了每月一度的供需报告，该报中把2014/15年度美国大豆总供给总4091百万蒲式耳，原因是进口上调了5百万蒲式耳。该报中还调增量2014/15年度全球大豆产量，主要是把阿根廷的大豆产量从5600万吨调增到了5700万吨。

小结：

最近的USDA报告基本上是确认了南美大豆丰产的事实，下一步市场会更多关注北美。豆粕的远月合约可以配置一些轻仓长线多单为潜在可能的北美炒作做准备，但近月合约是难有牛市的。受进口大豆大量到货影响，5月9月等豆粕近月合约压力较大。放眼长期，全球大豆仍是供给宽松的格局，油脂油料难有大牛市。油脂类后期总体较抗跌，可找寻长线做多机会。