华泰长城：动力煤期货日报20150410

4月9日动力煤期货价格继续下跌，主力1509合约收盘报410.8元/吨，下跌0.96%，盘中再创出2013年9月26日上市以来的新低410.4元/吨。

现货市场方面，大秦线春季集中修进入第4天，南北港口动力煤现货报价持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价报435元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价较前日上涨5元至515元/吨。

港口库存情况，上昼夜秦港煤炭进出作业走势背离，装船发运量恢复上扬、铁路调进量下滑致使港存减少10万吨至772万吨。曹妃甸港煤炭发运形势仍未出现好转，船舶调出量进一步下滑、铁路调进量持稳，库存再度攀升至787万吨。京唐港区库存再减4万吨至651万吨。综合来看，受下游拉运不足影响，唐山两港区出货情况一般，港口去库存压力依然较大。

煤耗方面，沿海主要电力集团合计耗煤量重回61万吨以上，而合计电煤库存则持稳运行在1250万吨上下，存煤可用天数下探至20.4天，刷新近两个月以来低位。消息面上，4月8日国务院常务会议决定下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱,将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱。此次煤电联动下调火电上网电价符合此前市场1-3分钱的预期，而销售电价同步下调尚属近几年煤电联动以来首次,体现国家电改决心和成效，或有利于刺激动力煤需求。

海运费继续小涨，中国沿海煤炭运价指数报455.07，比上一交易日上涨0.14%。

目前，沿海煤炭市场供需失衡态势仍较为严重，大秦线春季集中检修利好提振作用预计有限，而燃煤上网电价下调很可能是先压低煤价再带动需求，因此短期来看动力煤价格仍以下跌为主，建议空头持有。