华泰长城：锌铅期货周报20150407
锌铅期货周报摘要：锌价短期尚有上涨空间
四川宏达于3月底暂停锌锭生产进行短暂检修，预计检修持续10天左右，或将于清明假期之后恢复生产。该冶炼厂锌锭及热镀锌合金总产能为10万吨/年，但是过去10个月其锌锭及热镀锌合金月产量仅维持在1500-2000吨及5000吨。由于锌锭产量有限，近期他们没有锌锭出售。不过，因还持有约3000吨的热镀锌合金库存，其锌合金销售正常。由于资金短缺，该冶炼厂锌锭产量将继续处在低位。由于缺乏资金，广西金山铟锗冶金化工有限公司于春节前暂停锌锭生产，该企业计划于4月底恢复生产。停产前，该冶炼厂锌锭产量维持在低位，月产量仅1500-2000吨，其年产能6万吨。蔡家营铅锌矿为河北地区一大型铅锌矿山，该公司7月份其锌精矿产量有望翻一番，该公司2014年12月初将其铅锌矿山及选厂采选能力从75万吨提升至150万吨，达到满负荷生产。不过，该公司目前开工率仅为50%，因其订购的一套球磨设备发货延迟。该公司目前一直在积极销售其锌精矿，其锌加工费出厂报价为6200元/金属吨。中金岭南2014年年报显示：2014年全年营业收入246亿元，同比增长16.37%；归属上市公司股东的净利润为4.7亿元，同比增长20.12%。每股收益为0.23元。
今年4月3日为耶稣受难日、4月6日为复活节，LME市场暂停交易两天；由于国内清明节假期，上期所也于4月6日暂停交易一天。在上周，虽然期间出现了明显回调，但是锌价整体表现为震荡上行的态势。而且在上周五夜间，美联储公布的3月非农就业数据意大幅不及预期，失业率也表现较差，制造业人口为2013年7月以来首次下跌，劳动参与率创下1978年以来最低，受此冲击，美元指数当时突然跳水式下跌，而且在本周一也保持跌势。随着美元走弱，预计锌价在短期内也将突然大幅冲高。
在基本面上，上周国产50%品位锌精矿的主流加工费报价集中于5400-5500元/金属吨，进口50%品位锌精矿现货加工费报价于200-220美元/干吨附近，由于比价下跌，进口锌精矿较国产锌精矿的盈利下降支150元/金属吨左右。上周锌锭现货贴水有所收窄，尤其是在后半周锌现货价格上涨之后。同时由于贸易商之前一直有收货的动作，自3月下旬以来，以镀锌行业为主的锌下游企业随着订单量增加，有采购动作，持货贸易商也开始有挺价惜售的迹象，再加上下游企业在清明节前略有备货动作，锌现货市场交投情况也逐渐改善。未来随着锌冶炼企业检修数量的增加，以及下游企业订单的恢复，锌价未来尚有继续上涨的空间，建议投资者本周关注沪锌主力1506合约能否站稳16200元/吨一线。
