华泰长城：小麦晚稻期货季报20150330
2015-03-30 08:37 来源：钢联资讯
一季度强麦期货仍处在弱势调整的过程中，1月中旬曾在干燥天气炒作下出现过小幅反弹，但不久便回吐天气升水继续弱势调整，因天气好转新麦生长条件改善。截至3月27日，主力1505合约收报2559，最高2720，最低2555，当季累计下跌70元或2.66%。
现货市场方面，由于小麦市场供给充裕，价格稳中趋弱。据一些制粉企业及贸易商反映，今年节后麦粉市场状况与上年有所不同，节后的市场基本延续节前供强需弱的格局。一方面，制粉需求“旺季不旺、淡季偏淡”。另一方面，虽然小麦玉米价差高位回落，但仍无比价优势，小麦饲用需求疲软依旧。
政策面上，国储库存充裕，临储小麦持续投放。除了临储国产小麦外，国储每周还进行着临储进口小麦的投放，有效保障市场粮源供给。
农情气象方面，2015年春耕生产开局良好，夏粮生产基础较好。小麦返青期一、二类苗比例88.8%，同比高1.8个百分点，是近十年同期比例最高的一年。此外，据国家气候中心预测，今年3-5月，全国大部麦区气温接近常年同期或偏高、降水接近常年同期或偏多，利于小麦生长发育，不过河南部分地区需防范病虫草害的发生。
因此，目前来看，天气条件对2015年小麦产量影响较为乐观，预计强麦期价二季度继续弱势运行的概率较大，而小麦现货价格在需求疲弱及政策性小麦持续投放的状况下亦将维持季节性疲软的走势。
