华泰长城：铁矿石期货日报20150323
2015-03-23 08:52 来源：钢联资讯
钢强矿弱格局上周进一步呈现。铁矿石主力跌5.3%至429元/吨，螺纹基本持平于2477元/吨。普式指数再创新低至55$，SGX-期货内外价差进一步扩大至20元/吨以上。需求和环保成为影响钢矿价格的焦点因素。需求季节性回升，各地钢材现货上周继续反弹，钢材成品库存高位回落。从以往规律来看，现货涨势预计将延续到4月中旬。现货对螺纹期价的支撑仍然存在。
环保因素则愈炒愈烈。继临沂、山西部分钢厂被爆限产之后，上周江苏地区开始对部分不达标钢厂上调电价。工信部发布的《钢铁产业调整政策》更是再次重申环保重要性。从全国范围来讲，环保限产确实能加速不达标产能退出市场。但当前钢厂产能利用率不到85%，环保并不能限制粗钢产量。环保对矿价的利空略带炒作，真实动力仍是上述的需求问题。
2015年初，各家投行均做过矿价的季度平衡表，平衡表显示矿价一季度偏强，而二、三季度偏弱。但这一结论是建立在粗钢需求零增长的前提下。1-3月以来异常疲弱的需求打破了这一季度平衡，高频数据显示一季度需求同比减少约6%。配合内矿矿山去库存动作，一季度反而成了基本面最差的时点。二季度即将面临新增供应释放，而需求层面又未见改善，上半年矿价均不看好，市场交易点位预计下移至50$-55$。
矿市目前55$关键点位可暂时离场，整体维持空头思路。钢材现货4月中旬前预计维持强势，螺纹期价仍有支撑。目前钢厂开工仍小幅下滑，但盈亏情况已大幅改善。关注环保风波以及钢厂的开工复产情况。前期买螺抛矿套利单仍可持有。
