华泰长城：锌铅期货日报20150306
锌铅期货日报摘要：需求尚未全面复苏，锌价延续弱势整理
根据资讯近期对国内部分锌矿企业的调研结果，由于北方地区进入冬季以来，多数企业早已陆续关停，且开工时间尚未确定。南方锌矿企业关停主要受到三个方面的影响：第一是环保因素，新环保法的实施，对企业施加更大的压力，一些不合格矿企被勒令停产整顿，政府监管力度加大，部分矿山和选厂关停，此外，矿山事故频繁突发也令部分地区的矿山停工停产；第二是行情低迷，据贸易商反映，目前价格不好，利润低，多略有惜售情绪，部分企业持货待涨，一些实力欠佳的小型矿企受行情和资金压力被迫关停；第三是春节假期影响，在生产的锌矿基本在2月中旬将结束运营，各地物流渐渐停运，货物运输收到阻碍，春节气氛加重。湖南太丰集团锌冶炼厂于春节期间停产10天左右进行检修，该企业于3月1日恢复生产。太丰集团年产能达到10万吨，目前共有两条生产线，不过其中一条生产并不稳定，因此该冶炼厂锌锭产量基本维持在6000吨左右。2月份该冶炼厂锌锭产量因检修下滑至3000吨左右，预计4月份其锌锭产量有望恢复至6000吨以上。俄罗斯最大的锌锭和锌合金生产商—车里雅宾斯克锌厂2月份锌锭99.995%及其合金产量为1.4万吨，与1月份产量持平，该锌冶炼厂2015年预计生产锌产品产量将达到至17万吨，年产能17.6万吨。
3月5日锌价仍旧弱势运行。在锌价近几天连续维持16000元/吨下方运行之后，锌冶炼厂开始有惜售迹象，挺价情绪加重。然而下游企业当前并未恢复至完全开工的状态，同时当前终端的需求依旧不足，加工企业的订单表现疲软。而锌价的持续阴跌也加剧了下游企业的空跌情绪，市场采购量也随之减少，市场锌锭货源主要在贸易商之间流转。此外，近期锌现货沪伦比价数值较高，现货锌锭进口出现盈利，市场上买方询盘较活跃，而供货的报价单量较少，且报价较节前略涨，但接受度较高。在锌下游需求尚未全面复苏之前，锌价仍将维持弱势运行，如果锌价短期能站稳15800元/吨一线，那么尚能有反弹16000元/吨的机会，如若不能，投资者短期则可进一步看空至15500元/吨一线。
