年报多预忧 上市煤企处境维艰

尽管尚未到年报密集披露期，但国内多家煤炭类上市公司已经提前在正月十五之前发布了2014年业绩快报。在分属申银万国软件煤炭开采板块的43家企业里，业绩预亏或下滑的共27家，盈利增长的5家，1家预期基本持平，10家尚未公布预告。从总体上看，上市公司经营情况不佳，再度反映了当前国内煤炭行业的低迷态势。

具体来看，业绩预亏或下滑的27家上市公司中包括了全球最大煤炭企业中国神华在内。

年报预告显示，2014年神华实现营业收入2483.60亿元，同比下降12.5%；归属于母公司所有者的净利润为366.24亿元，同比下降了19.8%。

神华在预告中称，煤炭销售量和商品煤销售价格下降、中国用电需求增速放缓、非化石能源发电占比上升等诸多因素影响了2014年经营业绩。

神华以煤炭业、运输、电力等为主营业务，而因今年以来煤炭行业仍不景气，已经主动削减了年度产销量目标，重心向另两大业务倾斜。

数据显示，神华今年资本支出预算为369亿元，但商品煤产量目标仅为2.736亿吨，煤炭销售量目标4.04亿吨，相比2014年均下降一成。煤炭业务总预算为48.3亿元，仅占全部业务的13%。

这是神华在A股上市以来连续第二年盈利下降，但在煤炭开采板块下的上市煤企中，神华的业绩情况其实已属于中上游。

同样业绩预减的上市煤企还包括中煤能源、神火股份、平煤股份等多家全国煤炭50强企业。而更多的煤企业绩则预期亏损，这其中包括爱使股份、百花村、黑化股份、安泰集团、煤气化和山煤国际。

在已发布年报预告的44家煤企中，仅有5家预期盈利增长，分别是兖州煤业、大同煤业、陕西黑猫、龙宇燃油以及贤成矿业。

然而，需要指出的是，这5家煤企中，没有一家是因煤炭业务本身而预盈。

兖州煤业未计提无形资产减值损失及实现汇兑收益为业绩预增提供最关键的助力；大同煤业则称公司出售相关资产获得对价支付资金，因此有效减少了公司亏损源，改善了公司的财务状况和经营成果；陕西黑猫称公司甲醇、LNG生产线投产后利润增加较多；龙宇燃油赢利点则主要在大宗商品贸易及油品业务；贤成矿业年报提早出炉，破产重组之后一定程度上化解了公司被暂停上市的风险，但从其业务收入分析，铁精粉的销售就占到了其总营业收入的七成以上。

即便是管中窥豹，也可见一斑。从上市煤企的年报预告上，可以看出国内煤炭行业的低迷态势，也正因市场不济，企业更多地把精力投放于其它业务之上。

节后首周，煤炭市场风向标——环渤海动力煤价格指数跌破了500元/吨整数关口，报496元/吨。而2014年同期价格指数为562元/吨，2013年为625元/吨。

尽管全国煤炭产量已经由增转降，但行业结构性过剩问题冰冻三尺非一日之寒，加之新常态下市场需求增长放缓，后市煤炭行业脱困料艰难，上市煤企若不能转变思路、扩宽业务，处境也恐将长期堪忧。