3月镍矿市场反弹无力
2月市场回顾与概述：受上月颓势行情拖累，2015年2月份国内镍矿现货市场表现依旧不佳，中、高品位镍矿现货价格小幅松动下滑，低镍高铁矿基本持平。镍矿期货于2月份表现基本平稳，高\中、低镍矿象征性小幅反弹。
图1：2015年2月镍矿、镍铁、LME镍价格走势图（数据来源：云终端）
一、镍矿市场概述
1、镍矿2月份价格弱势回调
【镍矿现货】2月份镍矿价格弱势平稳，市场信心不足，工厂采购谨慎。而港口红土镍矿库存下降缓慢。同时，国内市场面临最盛大的假期——春节，市场人士关注市场“意向蓝衫”，导致市场活跃度低。中品位镍矿市场供应充足，高品位镍矿市场未达反弹预期。
图2：2015年2月镍矿价格走势图（数据来源：云终端）
高镍矿：1.8%品位高镍矿价格弱稳，目前天津港1.8%镍矿现货价格为580-600元/吨；环比持平，同比上涨200元/吨。2.0%镍矿现货价格为680-700元/吨，同比增加160元/吨。
中镍矿:1.5%品位镍矿价格承压，矿商苦苦支撑，目前连云港现货价格为420-440元/吨。同比上涨180元/吨，环比持平。
低镍矿:镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿现货价格主流报价210-230元/吨（日照港）。菲律宾雨季对低镍高铁有心理支撑，反而实际情况菲律宾不理想。同比下降110元/吨。
【期货价格】2015年2月红土镍矿期货受LME镍深跌影响，整体价格小幅回调。
图3：2015年2月镍矿期货价格走势图（数据来源：云终端）
高镍矿：1.8%镍矿CIF价格目前价格区间为83-84美元/公吨，环比小幅下调1美元/公吨，同比增加44美元/公吨。
中镍矿：1.5%镍矿期货CIF价格为49-50美元/公吨，较上月下调1美元/公吨。环比增加25美元/公吨。
低镍矿：镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿CIF价格为24-25美元/公吨，较上月下调1美元/公吨,同比下降12美元/公吨。
2、国内镍矿持续下降
据统计，截止2月27日国内12个港口镍矿库存1765万吨，月环比减少55万吨，同比减少655万吨。
其中，印尼镍矿库存520万吨，月环比减少30万吨，同比减少1290万吨。
菲律宾镍矿库存1270万吨，月环比减少25万吨，同比增加485万吨。
1765的镍矿库存量创32个月最低记录，从趋势来看，镍矿库存保持12个月连续下降。较2014年2月的最高点下降805万吨，降幅达29.2%。印尼镍矿库存连续12个月下降，而菲律宾镍矿库存连续10个月保持上涨。
图4：2010-2014年镍矿库存量走势图（数据来源：云终端）
各港口镍矿库存一月变化如下：
图5：2015年国内主要港口镍矿库存分布图（数据来源：云终端）
3、镍矿1月份进口量115.3万吨环比减少53.44%
据海关数据显示，12月份镍矿进口总量为155.3万吨，环比减少53.44%，同比减少84.1%。
其中，从菲律宾进口量为107.7万吨，环比减少55.2%，同比增加126.7%；
从印尼进口量为0万吨。连续9个月进口量低于5万吨。
图6：2011-2014年镍矿进口量走势图（数据来源：云终端）
4、镍矿1月份消耗量305万吨环比增加44.5%
据我网不完全统计，2015年1月份镍矿表观消耗量约为240万吨，较上月减少75万吨，同比减少335万吨。
5、市场预测
预计3月份镍矿市场波动较大，前期以弱势下调为主要趋势，中后期受成本支撑与市场消极反馈，价格或止跌。其中，中品位镍矿因供应充足仍会弱势，高品位镍矿因逐渐消耗或小幅有反弹预期。
首先从镍矿进口量来看，1月份镍矿进口量115万吨，较12月份有明显下降，传统雨季决定菲律宾矿产资源出口能力下降，这是近期支撑市场信心的重要因素，对目前国内镍矿价格起到支撑。
但是，2月底LME镍深跌对后期市场有严重的弱势指导，特别在价格表现上。LME镍的颓势直接影响市场的信心与活跃度。LME镍高位库存在需求不旺的期间被看作利空因素，浮出水面，价格难有突破。加之美元的强势，对包括镍在内的有色金属压力很大。
同时，镍矿下游镍铁厂生产受困，特别又面临近期成为焦点的环保，让包括镍铁在内的冶炼企业陷入恐慌。据说，即使有合格的环保设备，也一律被叫停，就发生在山东。山东是镍铁的主要产区之一，产量占全国镍铁产量约17%。
三是资金风险稍大，目前资金流向有所选择，针对钢企、冶金行业难开绿灯。市场没有足够的资金其维持生产、流通，大大降低市场活跃度。多数生产企业在此轮“调整”受到严重打击，检修、停产甚至退出，从而大大降低镍矿的消耗量。
鉴于上述因素，3月份镍矿市场悲观弱势，完全背离往年春节上涨的“规律”。后期更应谨慎操作。
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