华泰长城：动力煤期货日报20150304

秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价480元/吨，北方五港最低为京唐港475元/吨。3月3日动力煤期货TC505合约收盘报464.8元/吨，比前一交易日收盘价上涨8.2元/吨，全天减仓1814手至28214。

3月3日（星期二）上昼夜秦港煤炭进出作业形势反转，带动港存大幅回落15万吨至767万吨。其中受调进货源与堆存场地不完全匹配影响，港口待卸车积压上行，铁路调进量受限下滑至51万吨左右，而随着日间办船量有所增多，拉动装船发运量则再度上扬至66万吨以上。据了解，目前下游电力集团采购补库意愿依然不高，后续拉运船舶仍略显不足，港口煤炭发运将继续受限运行。截至今晨，秦港锚地待装船舶继续震荡运行于26艘上下，其中已办手续船增至4艘。

周边港口方面，受长达8个多小时的大风封航影响，曹妃甸港装船发运效率大幅下滑，船舶调出量高位回落至15万吨附近，而在港口高库存压力略有缓解、铁路进车小幅上扬的带动下，煤炭调进量则进一步回升至20万吨左右，库存再度小幅反弹至827万吨。曹妃甸港锚地船无明显变动，但已办手续船则因封航积压上行至3艘，反映出当前下游采购拉运积极性依然偏低。与曹妃甸港库存走势不同，京唐港区存煤延续下行走势至560万吨，较昨日大幅减少15万吨。

下游方面，沿海主要电力集团合计日耗进一步缓慢回升至42万吨左右，而合计电煤库存则较为平稳的运行在1350万吨以上，存煤可天数向下逼近32天。气象数据显示，受冷空气东移影响，今明两天我国中东部地区将出现降温天气，并且长江以南地区也将继续阴雨模式，南方多地的湿冷天气有望继续提振下游电力集团耗煤需求。

海运费震荡，中国沿海煤炭运价指数报489.51，比上一交易日上涨0.03%。

雾霾治理为近期舆论主题，压减燃煤消费是主趋势，加之适逢季节性需求淡季，动力煤价格仍以下跌为主，近期降息后资金操作带来套保机会，建议空头套保择机进场。