3月进口矿市场盼反弹
概述：相对于1月份铁矿石市场的跌跌不休，2月份市场逐渐企稳，整体市场围绕63美金上下起伏。2月份时逢春节，春节前夕钢厂的补库给市场带来一定支持，这段时间港口库存也有一定的降低。春节假期期间，市场冷淡，市场基本维持稳定。2月份的盘整不禁让我们做出猜测：铁矿石价格已经触底，后面的市场更多的可能是盘整或者小反弹。同时2月尾，市场迎来央行近段时间的二度降准，对于此次市场资金的投入是否能给整个黑色产业带来利好，我们拭目以待。
一、2月份进口矿市场大事件
发改委：今年重点建设中西部铁路 创新投融资模式
2015年人口拐点来到 楼市面临“史上最严”大考
BDI指数创历史新低 人民币未来存升值预期
IMF调低全球经济增长预测
我国外储连降4月 四季度现16年最大单季资本外流
二、进口量回归8000万以内，矿价不见起伏。
一月份我国铁矿石进口数量7857万吨，环比12月份降低828万吨，与去年同期相比降低826万吨。如图一所示12月进口量达到高峰值，进口矿价格继续走低，1月份进口量的降低给矿价带来利好，但无奈钢厂买涨不买跌，采购方面并不积极，年前的补库不急不缓，并没有出现往年集中补库的情况。因此，在需求及其萎靡的情况下，尽管供应减少，但并不会出现铁矿短时间的紧缺情况。
图1 生铁产量与铁矿石进口量走势比较
来源：我的钢铁网
图2为1月份进口矿进口量分国别的分布，其中澳矿为4995万吨，巴西矿为1492万吨，南非矿为333万吨，乌克兰为144万吨，除此之外的其他矿山为891万吨。占比分别为63.57%，19.00%，4.24%，1.84%，11.35%。上个月这四大进口国的进口占比分别为60.29%，19.47%，4.84%，2.38%。数据说明，除澳洲外，其余国家进口数量都在削减。
图2 一月份进口矿进口量分国别分布
来源：我的钢铁网
三、2月港口库存
据Mysteel2月27日统计，全国41个主要港口铁矿石库存总量为9829万吨)，环比13日统计数据增160万吨)，较17日统计数据增236万吨)；同口径库存9356万吨)；其中澳矿5067万吨)，巴西1682万吨)，贸易矿3058万吨)，精粉480万吨)，球团301万吨)，块矿1038万吨)。2月份平均库存大约为9780万吨，环比一月份平均库存下降1%，库存方面基本维持同一水平。
图3全国主要港口铁矿石库存统计
来源：我的钢铁网
四、钢厂烧结矿配比和库存变化
截止至2月13日Mysteel钢厂铁矿石库存调查数据显示：烧结矿中的进口矿配比为92.06%，相比1月30日调研数据基本持平。由此也可以看出，进口矿配比进一步下跌的压力已经越来越大，内外矿的配比也在逐渐走向平衡。
2月外矿的价格基本持稳，期间的震荡运行使得2月外矿均价有所下降，但跌幅极小。钢厂库存方面，烧结矿的进口矿库存使用天数为29天，与上月相比增加3天，国产矿库存使用天数相比上月基本持平，为7天，不含税铁水成本为1610元/吨，比上个月下降20元/吨，铁水成本的下降主要原因依旧是原材料铁矿石的价格的下跌。
图4 PB粉价格及钢材进口矿配比走势
来源：我的钢铁网
2月份日照港PB粉平均价格在461.5元/湿吨左右，而1月日照港PB粉平均价格为484.7元/湿吨，这个月下降23.2元/湿吨。2014年2月份钢厂的内外矿平均库存分别为10天和27.5天，2015年2月份钢厂内外矿平均库存分别为7天和29天。尽管2月份现货的均价相比1月份有所下降，但从2月份走势来看，价格已经开始不断走稳。60美金是市场短时间内的极限，市场价格继续走低的压力越来越大。
图5 钢厂烧结矿外矿配比与库存天数比较
来源：我的钢铁网
五、2月份进口矿期货行情
2月份进口矿期货市场上旬处于维稳状态，春节前夕市场略有反弹，但力度极其有限，假期期间，价格小幅走低后逐渐企稳。同时，二月份期货资源主要以MNP为主，且钢厂对块矿的需求不及预期。
据Mysteel统计，截止2月28日PB粉主流在62-63美元/吨、62.5%巴粗61-62美元/吨、63.5/62%印粉63.5-64.5美元/吨以及58%Yandi粉53-54美元/吨；然而，1月30日PB粉主流在61.25-62.25美元/吨、62.5%巴粗61-62美元/吨、63.5/62%印粉63.25-64.25美元/吨以及58%Yandi粉53.5-54.5美元/吨，分别变化为上升美元0.75/吨、持平、上升0.25美元/吨、下跌0.5美元/吨。
图6 PB粉期货价与螺纹钢价格比较
来源：我的钢铁网
六、2月份进口矿现货行情
2月份进口矿现货市场平稳运行，其原因一方面是由于2月份相对较“短”，工作日之间相对较少；另一方面是由于钢厂大部分补库已经完成，春节前夕的短期补库难以给市场带来起伏。由图（7）可以看出，近期pb粉价格与唐山方坯价格走势及其相仿。从这点我们可以看出，在原料价格触底的情况下，钢材价格也开始逐步走稳，钢厂已经没有能力去下调让利空间，再进一步面临的可能就是停产或者长期检修。
以日照港为例，截止2月28日PB粉为455-465元/吨，63%巴粗460-470元/吨，63.5%印粉460-470元/吨以及58%Yandi粉400-410元/吨，与1月30日PB粉为455-465元/吨，63%巴粗460-470元/吨，63.5%印粉465-475元/吨以及58%Yandi粉410-420元/吨相比分别是平、平、下降5元/吨以及10元/吨。
图7 PB粉现货价与唐山钢坯价格比较
来源：我的钢铁网
七、3月进口矿市场预测
从宏观整体经济面来看，2月25日公布的2月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为50.1，预期值为49.5，前值为49.7，创近4个月新高。这也是该数据自去年12月以来首次高于荣枯线50，表明制造业活动进入扩张区间。同时，昨日中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。这也是央行年内首度降息。
综合来看，3月份影响进口矿价格的因素要看以下几点：
一：春节过后的钢厂补库。钢厂节后补库势在必行，根据当前的情况来看，这波补库能否推动矿价走强还很难定论，但最少会给市场带来一定支撑。
二：粗钢的产量。钢协统计，2月中旬重点钢企粗钢日产163.76万吨，旬环比增0.6%；重点企业库存1646.67万吨，旬环比增加154.95万吨。为满足春节过后大量的工地订单，钢材必将加大力度生产，对上游矿石原料也必将加大需求。
三：外矿的进口量。据最新海关数据，一月份我国铁矿石进口数量7857万吨，环比12月份降低828万吨。在三月份需求增长的同时，进口量的下降，很可能导致港口现货的紧缺，这也给三月市场带来一定利好。
四：资金情况。根据往年情况，银行资金将会在元宵节前后陆续发放，钢厂在这段时间资金相对充裕，在这个节点，市场只要稍有起色，钢厂必将加大采购。同时3月1号开始央行正式实施降准，市场将投入大量资金，对如今萎靡的钢材市场来说无疑是个极好的信息。
五：钢材销售情况。最近钢材依旧弱势下滑，下游销售并不理想。当然，当下并非工地开工高峰期，采购单并不多，正所谓“金三银四”随着工地的陆续开工，钢材销售会有所好转。
综上所述，3月份是铁矿市场短时间内反弹的最好时期，不管是下游钢材的销售情况还是政策因素都对市场有所利好。钢材市场喜迎“金三银四”，而政策上又有“二度降准”在多重利好因素的情况下，三月份可能迎来小阳春。但倘若3月份市场依旧毫无起色，那么市场很可能走向另一个极点，矿价跌破60美金很可能成为现实。如今市场的走向早就没有规律可循，市场对短时间的刺激因素出现不敏感化，在这个市场的萎靡的情况下，市场急需来一针“强行针”。（Mysteel.com矿石部编辑，未经许可，请勿转载）
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