3月份热轧卷板市场震荡整理
概述：2015年2月，在经历了1月份的快速下跌后，市场开始止跌回稳，且恰逢中国传统节日春节，全国市场整体走势波澜不惊。钢厂节前开始检修，贸易商则提前放假，市场节日气氛浓厚。春节期间，各地库存开始攀升，终端采购及生产计划也将在3月份启动。按往年情况，3月份会迎来一波需求释放，价格反弹，但是今年经济持续疲软，库存节节攀升，且钢坯价格跌破2000元/吨大关，都对钢价反弹造成了巨大的压力。今年3月份热轧板卷市场究竟何去何从，往年3月的强势反弹能否再现？笔者认为今年在原材料及供应压力下，不同地区的市场将出现涨跌互现，但总体走势为震荡整理，价格重心小幅下移。
一、国际热轧卷板市场行情
（一）2月份国际钢铁价格指数弱势下跌
2月国际钢市价格整体下跌。截止2月20日CRU国际钢价综合指数为150.03点，比上月末下跌2.10%，比去年同期下滑15.20%。CRU扁平材指数为137.15点，比上月末下跌2.25%，比去年同期下跌14.71%。分区域来看，北美地区弱势下跌，目前指数为168.2点，较上月末下跌4.86%，较去年同期下跌14.07%；亚洲地区指数为155.19点，较上月末下跌2.08%，较去年同期下跌20.68%；欧洲地区目前指数为128.59点，较上月末下跌0.20%，较去年同期下滑6.65%。
图1：Mysteel国际钢价指数周走势图（2010年1月-2015年2月）
数据来源：Mysteel
（二）2月份国际热轧卷板市场价格弱势整理
美国方面，由于现货市场采购清淡，美国钢厂继续下调薄板价格。本周中西部钢厂的热卷价格跌破500美元/短吨，报于490-500美元/短吨，环比下滑10-20美元/短吨，冷卷价格下滑30美元/短吨，报于630-650美元/短吨。目前看来，市场并未止跌，未来价格将进一步探底，而且考虑到目前国际钢价普遍较低，进口资源报价也在不断下跌，一旦价格触底，短期内也不会反弹。
欧洲方面，薄板价格继续持稳，市场需求平淡。买主继续抵制钢厂提价，部分钢厂也将目标提价幅度从30欧元/吨下调至5-10欧元/吨。市场库存较为丰满，买主不急于采购，未来市场价格很可能继续持稳。目前，西北欧热卷出厂价依旧稳定在410-415欧元/吨。
在亚洲，由于经历中国传统春节，多数中国钢厂和贸易商陆续返回市场，目前出口市场价格基本与节前持平。年后国内市场需求状况并不乐观，出口市场压力依旧存在，买主可能继续采取以价换量的措施。印度，本周热卷价格保持平稳，钢厂和贸易商均在等待中国热卷出口报价，多数市场人士预计中国为转移过剩产能，还将下调报价，而且俄罗斯资源报价也在不断下跌，因此未来印度热卷市场压力将增大。
总体来看，2月份国际热轧卷板市场价格以稳中走弱为主。欧美板材市场持续疲软，亚洲市场则受节日影响表现平淡，需求萎缩。3月份国际热轧卷板市场或继续弱势。
图2：2015年2月28日国际各主要市场热卷价格及月度涨跌幅对比
数据来源：Mysteel
二、国内热轧卷板产量及库存情况
（一）国内热轧卷板产量及2月热轧市场库存情况
2015年12月份国内热轧卷板产量为1638.8万吨，同比增加7.84%，环比增加14.14%；1-12月累计产量为18413.4万吨，同比微增0.21%。具体来看，12月份热轧薄宽钢带、中厚板宽钢带产量同比增长且幅度较大，热轧薄板产量同比下跌；1-12月份累计产量方面，热轧薄板以及中厚宽钢带同比负增长，热轧薄宽钢带同比增长。详见表1。
表1：2014年1-12月份钢材及热轧卷板产量统计表
数据来源：Mysteel
（二）2月份国内热轧卷板库存量明显上升
根据本网对全国主要城市的不完全统计显示，2015年2月份热轧卷板市场库存量上升明显，截止2月27日国内热轧卷板库存总量为290.37万吨，较1月30日增加40.5万吨，同比去年下降33.24%。详见图3。
图3：2013年1月以来国内33个城市热轧卷板库存量变化情况
数据来源：Mysteel
三、1月份国内热轧卷板出口量同比及环比均大幅上升，进口量同环比均下降
1份热轧卷板出口数量为178.43万吨，同比增长约137.01%，环比上升26.75%；1月份热轧卷板进口为16.58万吨，同比下降约34.59%，环比下降约6.14%。详见图4。
图4：2010年以来国内热轧卷板进出口量走势图
数据来源：Mysteel
四、2月份国内热轧卷板市场价格平稳运行
截止2月28日，Myspic国内钢材价格综合指数94.62，较上月下降1.71%，与去年同期相比下跌23.49%；国内扁平材指数为87.16，较上月下跌1.60%，与去年同期相比下跌22.19%；热卷指数为93.78，较上月下跌2.30%，比去年同期相比下跌22.45%。
2月28日，全国普碳4.75mm热轧卷板市场均价为2642元/吨，较上月末下跌48元/吨，较去年同期相比下跌787元/吨。分区域看，华南地区价格跌幅最为明显，个别城市价格最大跌幅接近200元/吨，西南部分地区价格跌幅其次，而其他大部分地区价格则跌幅较小或者以维稳为主。详见图5、图6、图7。
图5：2012年1月以来国内几大钢材相关品种价格相对指数走势图
数据来源：Mysteel
图6：2013年1月以来国内热轧卷板市场均价走势图
数据来源：Mysteel
图7：2015年2月28日国内24个主要地区热轧卷板市场价格及月度涨跌幅
数据来源：Mysteel
五、3月份热轧卷板市场震荡下行
在经历了混乱下跌的1月后，国内热轧板卷市场在2月迎来了企稳。2月中旬，我国迎来传统节日春节，节日前后市场平淡收场，但在这波澜不惊的一个月中，却发生了很多重要的变化，对于市场产生了十分重要的影响。
3月市钢材市场的传统旺季，去年钢材市场在3月中旬实现了价格反弹。但是今年在供需格局均发生变化，市场经济持续疲软的情况下，笔者认为近年3月的恐难再现往年红火的辉煌。
首先，钢厂生产方面，根据mysteel针对35家热轧生产企业65条热轧产线的调查了解，正常月产能为1795万吨，2月份因检修或减产影响的产量为205.4万吨，占比为11%。2月份由于经历春节假期，钢厂方面停产检修较多，故市场供应量少于以往。但同时我们应该看到，节后钢厂复产，产能利用率在83.2%仍处于相对高位。市场的资源供应将会增加，而节日期间的库存消化几乎可以忽略不计，届时对于3月份的市场造成的供应压力仍然不小。
其次，从原材料方面来看，进口矿走势低迷，价格处于低位，而国产矿价格仍然处于高位，未来国产矿价仍将面临巨大下行压力。而唐山钢坯价格在2月终于跌破2000元/吨大关，且在2月末由于现货成交情况恶化，价格继续探底至1950元/吨出厂。钢坯价格的疲软势必会对成品材的价格造成一定压力。
第三，2015年2月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.9%，比上月微升0.1个百分点，表明制造业收缩幅度收窄，但仍处于荣枯线以下，形势仍然不容乐观。经济形势的持续疲软，使得下游厂商订单量明显减少，操作方式更为谨慎，心态转为观望居多。宏观形势的不乐观可能会造成下游厂商采购周期的进一步延后，需求减少对于市场价格很可能造成进一步的打压。
第四，我国2月中旬举国欢庆春节，市场供需两弱，但是商家放假时间较长，钢厂方面复产较早，这就造成了供应不减而需求停滞的现象，故2月份市场库存量持续攀升。截至发稿，全国热轧卷板库存总量为290.37万吨，较上月增加40.5万吨，同比去年下降33.24%。虽然库存量处于往年同期低位，需求萎缩造成现在消化库存困难，而产量环比上升又造成了价格的打压。从库存方面看3月市场价格仍然面临下行压力。
第五，资金链方面，2月春节前后央行出人意料祭出救市措施，先后降息和降准。中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；2015年3月1日起对称降息0.25个百分点。央行先后两次分别降准降息，意在释放流动性，提振国内经济。这对于资金链已经十分脆弱的钢铁产业链来说无疑是较大利好。但是我们仍然应该看到，央行密集发布金融政策，恰恰说明国内形势不容乐观，而央行的降准与降息虽时间点出人意料，但是对于结果人们早有预期，且政策的时滞性仍存，故此类政策能否力挽狂澜，提振钢市，笔者认为尚待观察，不过对市场信心应该有一定的稳定作用。
此外，而出口方面，我国1月钢材出口量大幅超过预期。根据海关总署发布1月钢材出口快报的数据显示，2015年1月钢材出口1029万吨，同比增长54.3%，环比增加1.2%。但是1月份的大量出口会提前预支需求，对于接下来几个月的出口形势造成影响。据了解，部分国内钢厂由于含硼钢的退税取消，在3月已经取消了出口订单，可见出口退税取消的影响正在逐步显现。对于后期市场仍然将会造成不小的压力。
综上来看，3月份国内热轧卷板市场价格将震荡整理。由于华东、华南市场价格前期超跌现象明显，故在某些时间可能会存在补涨现象，而其余地区由于市场库存消化苦难，商家或降价促销，市场一时间将呈现涨跌互现。笔者认为，3月市场仍存在获利机会，价格在局部时间或将阶段性反弹，但是支撑动力不足，价格整体仍将回归至弱势，国内市场将呈现价格重心缓慢下移的情况。综上所述，预计3月国内热轧市场价格将以震荡整理为主。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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