PP：警惕高位回落风险 0225
【昨日内盘】
昨日PP1505合约开盘报8182元/吨，收盘报8187元/吨，较上一交易日上涨57元/吨，涨幅0.7
%。最高价8244吨，最低价8120吨；成交量329060，持仓218304手，较上一交日增加-23866手。
【基本面】
1、现货报价方面：
华北：8000-8000；华东余姚：8200-8400；华东上海：8200-8400；华南广州：8200-8450
原材料：
丙烯：国内丙烯市场受下游需求良好的带动，价格产生反弹200-275元，山东地区涨275收于6125元。目前，国内丙烯市场受下游聚丙烯良好带动，产生小幅反弹，在外盘价格触底，国内炼厂开工较低的状态下，丙烯仍有继续反弹的空间，预计明日国内市场仍以上调为主，预计明日山东地区主流成交在6000-6300元/吨，后期仍需密切关注渤化等开工情况。
2、现货消息方面：
春节假期，市场人气渐淡，由于春运高峰，物流车辆稀少，多数终端制品工厂放假，今日各地石化企业稳价操作，市场递报盘罕见，实盘一单一谈，石化企业或将再度调整定价，但对市场影响不大，PP各地市场基本处于休市状态，人气冷清。
3、市场状况分析：PP近期将以弱势震荡为主,春节后将有一波下跌。下跌时段将视产业内去库存情况而定。
首先、春节期间国际原油价格高位回落，将会对国内下游市场补库行情造成打击，在供给端由于春季期间需求基本停止，造成供给端有一定的胀库风险，两方面的因素将会造成近期PP价格将有一定压力，且目前期货盘面05合约基本平水，传统上补贴水行情提前释放，造成PP在目前的时间和价格上易跌难涨；
第二、从中期来看，3月中下旬开始即有大型装置逐步检修，市场整体供给节奏在4-6月份偏紧，这将对05合约构成支撑，因此05合约在4月后空头需要相当谨慎，如果原油价格在4月能稳住，那么4月后的PP将以多头思路为主。
第三、从长期来看，PP供给过剩明显，不过这种过剩在9月合约以及1月合约上才能体现，5月合约上基本没有新增装置。
综上，PP中期春节胀库风险将导致暂时难以持续上涨，更多以偏强震荡思路可能更好。
【操作建议】
区间上沿空单可入。05合约上方压力8200，下方支撑7800、7500。
