华泰长城：动力煤期货日报20150212

秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价495元/吨，北方五港最低为京唐港480元/吨。2月11日动力煤期货TC505合约收盘报463.2元/吨，比前一交易日收盘价上涨1.4元/吨，全天减仓1862手至29160手。

2月11日（星期三）上昼夜秦港煤炭运输延续低迷走势，进出作业量双双走低。其中受拉运船舶严重不足影响，装船发运量走低至50万吨以下，而铁路调进量也略有回落至63万吨附近，港存再度突破800万吨警戒线至808万吨，较昨日大幅增加14万吨。近两天，市场传闻某大型煤企将于年前降价促销，导致多数电力集团观望等待，采购积极性进一步下降。截至今晨，秦港锚地待装船舶再度逼近20艘，其中已办手续船仅有3艘，港口空泊态势有所加重。

周边港口方面，曹妃甸港煤炭发运形势有所改善，船舶调出量上扬至12万吨，但依然属于偏低水平，而受港口高库存影响正常接卸制约，铁路调进量继续维持在16万吨左右，库存进一步积压走高至792万吨。当前，曹妃甸港锚地船仅有1艘，且未办手续，港口作业形势仍不容乐观。京唐港区库存延续回落走势至550万吨，较昨日减少10万吨，但降幅略有收窄。

下游方面，沿海主要电力集团合计电煤库存重回1215万吨左右，而合计耗煤量则继续低位运行在55万吨上下，存煤可用天数仍高达22天。随着南方地区气温陆续回升和春节假期逐渐临近，工业用电和居民取暖用电需求双双减少，导致电力集团日耗快速下滑，去库存节奏放缓，采购积极性降低。

海运费震荡下滑，中国沿海煤炭运价指数报493.23，比上一交易日下跌0.56%。

临近春假假期，下游需求减弱，港口库存维持高位，电厂库存持续回落但未见补库，动力煤维持震荡下跌走势，空头持有。