中钢期货：铜价下跌有限 做空仍需等待时机

【外盘特征】

昨日LME三月期铜欧洲交易时段震荡收高，收盘于5684.5美元，上涨9.5美元；LME铜库存为28.6万吨，增加2025吨，注销仓单占比8.8%，现货升水14.5美元。

【基本面分析】

现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为41250元/吨，下跌450元，现货较当月合约贴水55元，下跌15元。洋山铜溢价为87.5美元，持平。0#锌成交均价为16320元/吨，上涨10元。

现货交易方面，持货商出货心态浓，已难以维持平水状态，早间报价已显现全面贴水，第二节交易时段，盘面小幅回升，贴水幅度呈现不断扩大的态势，主流报贴水100元/吨-贴水50元/吨，上周未完成节前备货的下游逐渐入市压价接货。

【技术分析及操作建议】

昨日沪铜主力1504合约震荡，收盘于41260元，下跌60元，夜盘低开高走，收盘于41360元。技术面，沪铜1504合约20日、40日、60日均线呈现空头排列，技术面偏空，近期沪铜指数持仓量仍维持在85万手左右的高位，随着春节之后消费旺季的来临，铜下游需求也将逐步改善，短期铜价下跌空间已经有限，延续反弹的概率较高，但中期下跌趋势未变，等待反弹后的做空时机，43500元附近是较安全的做空点位。沪锌主力1504合约高开低走，收盘于16355元，上涨50元，技术面，沪锌1504合约20日均线横向延伸，40日、60日均线延续缓慢下行趋势，技术面中性偏空，整体来看锌价仍未摆脱16000-17000元的震荡区间，以区间震荡思路操作。今日预计铜1504合约震荡，目标位41000-41600元，沪锌1504合约震荡，目标位16250-16450元。