华泰长城：玉米期货日报20150206
2015-02-06 08:43 来源：钢联资讯
国内玉米期价昨日冲高回落，以收盘价计，1月合约下跌9元，5月和9月合约下跌6元，技术上看，5月合约和9月合约收出带长影线的十字星K线形态，可以看出上方压力较大，这符合我们前一日判断，即当前玉米期价已经在一定程度上提前反映年后玉米现货价格应国内现货供应不足引发的看涨预期，因目前5月期价已经高于玉米现货持仓成本（大连港二等黄玉米平仓2310+4个月资金成本6%50元+120天仓储成本60元）2420元，而9月期价亦高于2013年和2014年临储玉米收购价顺价拍卖的注册仓单成本（临储收购价2240+出库费50+运费加注册仓单成本150+玉米级差40）2480元，因此我们预计年前玉米期价上行空间有限，更可能回落整理，当然从目前临储玉米收购进度来看，今年累计收购入库量有望超过去年，年后在社会实际供应不足的带动下，现货价格趋于上涨的可能性较大，因此玉米期价回落空间亦有限，后期有望继续上涨，在这种情况下，我们建议激进投资者可继续持有9月合约多单，以前期高点2450一线作为止损，谨慎投资者可以考虑逢高平仓或者做空5月合约作为对冲，建议重点关注国储玉米收购量、港口库存及华北现货价格等。
