宏源期货：棉花早报-150204
宏源期货棉花早评：郑棉仍是平衡期节奏春节前逢低做多为主
要点
1.现货：近日，新疆棉花、棉籽行情趋于平稳，成交量下滑，本年度不管是手摘棉还是机采棉，普遍杂质较多、“三丝”问题没有解决，这使大家在采购过程中，一般以到厂看“大货”为主。业内人士看好新疆棉现货行情，一些内地棉商也在春节之前“捂盘”，期待春节之后有个“开门红”。
2.进口棉：据青岛、上海等地一些贸易商反映，不仅1月上旬以来抵达中国主港的高等级美棉、澳棉数量大幅低于买家预期，C/ASM、SJVPIMA棉甚至“一票难求”，美棉出口的强劲势头因中国配额预计2-3月份发放和越南、土耳其及其它南美国家对美棉的采购热情逐渐释放而延续。
3.ICE期棉：2月3日，美元再度大跌引发国际油价和美股大幅飙升，受宏观面利好消息的鼓舞，ICE期货大幅收高，3月合约连续突破均线收长阳，成交继续放量。
4.印度棉：自1月27日CCI（印度国有棉花公司）正式投放国储库存以来，印度棉成交情况颇受关注。据有关人士称，近期CCI投放的均为2014/15年度高等级新棉，纤维长度达到31mm以上，棉花品级比较高。随着竞拍的进行，每日投放的品级以及成交量和价格的变化对市场将有重要的指导意义。
5.ICAC：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的2月份产需预测认为，2014/15年度剩余的时间里国际棉价可能持续偏低，2015/16年度全球植棉面积预计下降6%，达3160万公顷。按照777公斤/公顷的近五年全球平均单产推算，全球棉花产量预计为2460万吨，同比减少6%，为2009/10年度以来的最低水平。
小结：
印度棉抛储备对我国国内棉花市场影响有限。郑棉目前处于底部平衡期，没有大幅上涨与下跌的充分理由，上下空间皆有限。建议CF1505可以在12750-13400范围内区间操作，在春节之前更偏向于逢低做多。
