宏源期货：油脂油料早报-150204

油脂油料期货早评：原油大涨引致油脂油料企稳上涨

要点

1.价格快报：黄埔进口大豆交货价3200(+0)元/吨；国产大豆大连入厂价4060(+0)元/吨；张家港普通蛋白豆粕出厂价2860(-20)元/吨。国产油菜籽荆州入厂价5100(+0)元/吨：荆州菜粕出厂价2180(+0)元/吨；黄埔港菜粕交货价2220（+0）元/吨。12月船期进口菜籽CNF448(+1)美元/吨；11月船期美湾大豆CNF416(-5)美元/吨；2月船期南美大豆CNF411（-10）美元/吨；天津港24度棕榈油4880（+30）元/吨；张家港进口豆油5400（+0）元/吨；张家港国标四级豆油5600（+0）元/吨；湖北荆州四级菜籽油6360（+0）元/吨。

2.油厂：由于油厂豆粕库存持续上涨，部分油厂出现胀库，被迫停机。此外，2月底之前压榨利润或将持续下降，同样影响油厂开机意愿。上周油厂开机率为52%，较此前一周下降5个百分点。

3.南美大豆：巴西分析机构Safars&Mercado公司上周五发布的数据显示，2014/15年度巴西大豆产量预期为9500万吨，低于该公司12月预测的9590万吨。但最新的产量预测仍将打破巴西大豆产量的历史纪录。美国农业部本月将巴西大豆产量上调150万吨至9550万吨。

4.机构报告：国际谷物理事会称，2014/15年度全球大豆产量将达到3.12亿吨，较上次预测值提高400万吨，也高于上年度产量的2.84亿吨。本年度大豆期末库存预计为4200万吨，高于上年度的3100万吨。

5.棕榈油：美国农业部海外农业局发布的最新参赞报告显示，2014/15年度（10月-次年9月）马来西亚毛棕榈油产量预计为1970万吨，低于早先预测的2040万吨，也低于上年的2020万吨。2014/15年度期末库存预计为140万吨，低于早先预测的200万吨，上年为210万吨。

6.油世界：油世界表示，印度正在考虑大幅削减油籽进口关税，此举可能提振国内压榨行业，但是可能严重影响油籽种植户的利益。目前印度油籽进口关税高达30%，致使油籽进口处于极其偏低的水平。

7.一号文件：2月1日中央一号文件《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》发布。主要内容有：①加快转变农业发展方式；②加大惠农政策力度促农民增收；③深入推进新农村建设；④全面深化农村改革；⑤加强农村法治建设。在农产品价格方面，2015年的一号文件中指出要继续执行稻谷、小麦最低收购价政策，完善重要农产品临时收储政策。

小结：

受原油大幅上涨的提振，美豆油大幅反弹，国内豆油也在夜盘时段继续上涨，策略上前两日的豆油多单继续持有。尽管豆粕基本面依然较弱，但手外围商品影响而大幅上涨，且技术面突破，策略上逢低做多，m1505在1750元/吨之下可以入场。