2月冷轧板卷市场底部震荡

概述：1月，国内冷轧板卷价格加速下跌，截止1月30日：国内冷板指数为84.7，月环比下跌5.12%，较去年同期下降15.73%；据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市1.0mm冷轧板卷均价为3667元/吨，月累计下跌192元/吨，其中华东地区各主要市场的平均跌幅都在250元/吨以上，杭州、青岛的跌幅更是达到了330元/吨和420元/吨。

笔者认为，1月国内冷轧板卷价格加速下跌存在着一定的必然性：其一、原料方面，钢坯价格持续徘徊在2000元/吨的历史低位；62%澳洲粉矿Mysteel价格指数剑指60点大关，较月初的71.25点又整整下调了近10点。其二、春节将至，贸易商有效销售时间进一步缩短，而国内需求依然偏弱，市场心态普遍比较悲观。受此影响国内贸易商纷纷以价换量，而由此也造成了价格恶性竞争的愈演愈烈。

一、国际冷轧板卷市场弱势盘整

（一）、国际钢铁价格总体情况

12月，国际钢市弱势盘整。美国钢厂竞争激烈，薄板价格继续下滑；欧洲板卷市场需求温和回升；亚洲市场受卢布危机以及原油价格暴跌影响，俄罗斯资源报价下滑对亚洲市场形成冲击。总体而言，后期国际冷轧板卷市场将继续窄幅盘整。

（二）、国际钢材市场难言乐观

北美市场：本月北美冷轧板卷市场持弱稳状态。现冷卷出厂基价为720-730美元/短吨，较月初下跌50美元/短吨。笔者认为，价格的下跌主要是受制于国外部分低价资源的流入，同时国内外资源的价差还将使美国冷卷市场继续承受来自进口资源的压力，未来市场供应可能过剩。但从另一方面来看，美国冷卷市场长协合约较多，加之冷卷市场走势还与美国汽车制造业密切相关，市场预计15年美国汽车业将继续稳健发展，这将给冷卷市场带来支撑，因此预期未来美国冷卷市场将有望企稳。

欧洲市场：本月欧洲冷轧板卷市场表现平稳。鉴于目前宏观经济形势不佳、铁矿石和原油价格疲软，钢厂很难实现提价，而且欧洲各大钢厂与汽车制造商关于2015年度的汽车板价格谈判已结束，合同价下跌15-30欧元/吨，此消息将进一步拖累冷轧板卷现货市场。但另一方面，去年四季度的价格下跌使得目前市场有一定提升空间，更重要的是欧元走软，削弱了中国、俄罗斯等进口资源的价格优势，预计后期市场对欧洲本地钢材的需求会明显增加。

亚洲市场：本月亚洲冷轧板卷市场继续趋弱。近期中国国内市场表现极度疲软，贸易商冬储不积极使得钢厂库存压力大，加之海外市场需求低迷，钢厂为获订单只能降低报价，本周中国冷卷出口价格继续下跌，现中国冷卷出口（FOB）价格为495美元/吨，较月初下滑30美元/吨。海外买家观望情绪较浓，等待价格进一步走低。印度政府在今年1月1日取消汽车和家电部门的消费税优惠后，印度板卷市场需求可能受较大影响。另外，对于中国取消含硼钢材出口退税，以印度为代表的一些亚洲国家虽然表示欢迎，但由于热卷、冷卷和涂镀板卷依然可继续出口，而且中国钢厂为继续享受出口退税，可能研究添加其它合金替代含硼钢材进行出口，因此印度和欧盟钢厂仍希望政府提高对中国钢材进口关税或征收反倾销税。后市来看，亚洲冷轧板卷市场压力不减，或继续弱势前行。

二、冷轧板卷产量再创新高

表1：12月份我国冷轧板卷产量情况（单位：万吨）

2014年1-12月份，全国冷轧板卷累计产量7858.9万吨，同比增长8.9%。12月份我国冷轧板卷产量为712.1万吨，同比增长11.7%，再创新高。1-12月，冷轧薄板累计产量3641.8万吨，累计同比增长14.2%；冷轧薄宽钢带累计产量4217.1万吨，累计同比增长4.7%。

图1：08年以来我国冷轧板卷产量走势图（数据来源：钢联云终端）

三、冷轧板卷出口继续回升

据海关最新数据统计显示，12月份我国出口量继续回升。（如图2所示）

图2：08年以来我国冷轧板卷进出口走势图（数据来源：钢联云终端）

具体来看，12月份我国冷轧板卷出口量共计44.8万吨，环比下降9.0%，同比增长87.3%；共进口冷轧板卷23.7万吨，环比增长7.9%，同比下降26.8%。（如表2所示）

表2：12月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）

（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细

从进口规格上看，冷轧板卷进口规格基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的69%。12月我国高强度冷轧板卷进口量涨速惊人，其中厚度3mm以上的高强度冷轧普中板卷的环比、同比增速均达到了800%左右。

表3：12月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）

从进口品质上看，除厚度3mm以上的高强度冷轧普中板卷的环比、同比增速均达到了800%左右外，其他高牌号的冷轧板卷进口量同比增速均继续小幅下降。另外，厚度0-0.5mm冷轧普薄板进口量始终处于低位，自2014年9月进口108.74吨以后，连续第三个月进口量在0.5吨以下。（如表3所示）

（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细

从出口规格上看，厚度0.5-1mm一般强度冷轧普薄卷和厚度1-3mm冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的75%左右。12月我国冷轧普薄板出口量均呈现了大程度的涨势，虽然厚度0-0.5mm冷轧普薄板出口量的同比增速有所放缓，但环比涨幅却达到了456%。其他厚度的冷轧普薄板的出口量环比、同比增速均在300%以上。

表4：11月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）

从出口品质上看，12月我国高牌号冷轧板卷出口量增速放缓，其中厚度3mm以上高强度冷轧普中板卷在11月出口达到656.88吨的高位后，本月大幅下滑，出口量仅为0.48吨。

四、库存小幅回升

目前国内社会冷轧卷板库存为143.48万吨，较上周上升1.94万吨，环比上升1.37%；较去年同期（2014-1.31）下降21.07万吨，降幅为12.80%。

图2：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）

据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧板卷库存量看，目前库存较多的城市分别是乐从、上海、天津、成都、武汉，库存量分别为56.5万吨、47.68万吨、7.8万吨、3.17万吨以及3.12万吨。另外，兰州市场冷轧板卷库存周环比增加0.85万吨，现库存为2.25万吨；武汉市场冷轧板卷库存降速明显，周环比下降0.53万吨，现库存为3.12万吨。

五、下游需求增速放缓

（一）汽车行业

12月，我国汽车生产228.87万辆，环比增长5.9%，同比增长7.1%；销售241.01万辆，环比增长15.3%，同比增长12.9%。2014年1-12月，汽车产销2372.29万辆和2349.19万辆，同比增长7.3%和6.9%。

图3：12月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）

12月是春节前车市的启动期，由于实体增长不强、单位购车受到公车改革等抑制的背景下，加之13年年底天津限购前的抢购的高基数影响，今年12月车市整体压力较大。

因为14年国内车市增速13%远低于13年的20%，企业的偏高增速目标在低增长的市场面前需要更大的价格促销促进，而由此我们也看见了今年12月的促销力度明显大于去年同期。另一方面，由于15年春节较晚，带来的车市节前热潮延迟，12月上半月车市增长不强。但随着销售压力的加大，各经销商利用圣诞、元旦及农历新年等节日临近组织相应年中促销活动，加之油价下跌，下半月车市升温较快，加上深圳限购的刺激，经销商借机扩大集客拉动终端销量，推动零售进一步火爆。从第三周开始的车市增长加速，第四周达到同比24%的高增长，最后一周更是超出预期。综上所述，12月产销双超2300万辆，均创历史新高。

（二）家电行业

统计局数据显示，2014年12月我国主要家电产品产量继续小幅下滑。其中，家用电冰箱、彩色电视机出现持续负增长,同比下滑分别达到了6.3%和6.7%。家用洗衣机结束负增长，本月产量为724.0万台，同比增长3.9%。房间空气调节器增速大大放缓，同比增速较上两个月8.3%以及8.2%的增速大幅下降，仅为0.1%。

图4：主要家电产品产量情况（数据来源：钢联云终端）

家电消费已从过去排浪式的普及消费，向高端、个性化发展，消费形态已不再是单纯的价格取向，而是理性化、品质化和高附加值的价值模式，家用电器产品则需要通过实施产品结构调整，满足消费升级的需求。围绕消费升级，应积极依靠技术创新和产品结构调整可以实现内涵式驱动增长。此外，电商也是家电行业突破的重点，从目前的数据来看，线上空调的销售增长要高于彩电、冰箱、洗衣机，而家电企业也在加大电商渠道的布局。预计后期通过产业模式的调整，家电行业有望步入稳健增长的时代。

六、2月冷轧板卷市场底部震荡

综合来看，2月国内冷轧板卷市场会继续在底部震荡，究其原因主要是以下几方面：其一、由于春节长假的缘故，2月企业有效销售以及生产的时间仅为17天，销售以及生产积极性均较为疲弱；其二、市场心态较差，社会库存不减反增，贸易商销售压力加大，而1月中下旬市场集中式的以价换量也同样造成了冷轧板卷价格的恶性竞争；其三、原材料价格的持续低迷对冷轧板卷价格难以形成支撑；其四、俄罗斯卢布贬值导致其出口产品报价下滑，对我国冷轧板卷出口形成一定的利空冲击。因此，弱势盘整将是国内2月冷轧板卷市场的主基调。

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