华泰长城：动力煤期货日报20150203

秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价500元/吨，北方五港最低为京唐港485元/吨，澳大利亚BJ动力煤现货报65.85美元/吨，比上周上涨8.13%。2月2日动力煤期货TC505合约收盘报468元/吨，比前一交易日收盘价上涨0.8元/吨，全天减仓456手至31056。

2月2日（星期一）上周末秦港煤炭发运形势大幅降温，装船发运量一度降至不足35万吨低位，虽然后续又有所回升，但日均依然仅有48万吨，而日均铁路调进量也小幅回落至61万吨以下。大幅的净调入使得港存迅速突破800万吨大关并上扬至814万吨高位，今晨略有回落至808万吨，较上周五增加32万吨，港口高库存压力再度增大。截至今晨，秦港锚地待装船舶上扬至47艘，但已办手续船仍仅有6艘，到港船舶后续能否形成有效的拉运需求尚需进一步观察。

周边港口方面，曹妃甸港煤炭运输形势与秦港基本相同，其中日均铁路调进量保持在24万吨以上，而日均船舶调出量不足12万吨，库存大幅上扬40万吨至745万吨，刷新历史存煤新高。当前，曹妃甸港锚地船3艘，且均未办手续，港口作业形势依然较为严峻。京唐港区库存冲高回落，结束了连续11天的回升态势，略有下滑至548万吨。

下游方面，沿海主要电力集团合计耗煤量暂时站稳70万吨以上，但未能突破前期高点，进一步证实下游耗煤水平已经基本触顶，而电煤库存则不断走低至1250万吨左右，存煤可用天数再度降至18天以下。目前，煤炭行业供需矛盾依然较为突出，并且随着春节临近需求进一步回落，致使短期内沿海煤炭市场难改弱势格局，下游采购需求也难以显著放量。

海运费震荡下滑，中国沿海煤炭运价指数报509.03，比上一交易日下跌0.2%。

现货价格走低，期货价格维持震荡，下游需求不足，港口库存大幅上扬，期价维持弱势震荡。