华泰长城：玻璃期货日报20150202
2015-02-02 08:39 来源：钢联资讯
玻璃现货价格季节性下跌，现货价格刷新历史低点，沙河地区出厂价跌至890元/吨当地现金成本下方。但就绝对价格跌幅来说，整体幅度与往年相当。华中地区由于石油焦燃料下降成本仍有下移空间。期货主力1506月末在900元/吨沙河成本线附近胶着不前。
从需求启动时点来说，玻璃春节后需求启动时点较晚，一般在3月底、4月初价格才开始回升。配合今年春节放假晚、下游订单萎缩等因素，季节性需求好转或晚于往年。1506较当前现货小幅升水，且时间上也不足以演绎节后需求复苏行情，不建议做为多单配置。
继2014年7、8月份集中减产后，今年1月份玻璃厂集中冷修再现。2015年1月份累计冷修生产线为6条，行业开窑率跌至74%的历史新低，产能退出再次加速。配合房地产周期的缓慢改善，我们维持对于玻璃长期基本面改善的判断，1509-1506价差由月初-14元/吨缩窄至-2元/吨，后市远月转为升水概率较大。
操作上，随着1506跌至沙河成本线，期价再现强劲支撑。但考虑节后需求复苏启动较晚，玻璃现货或仍有一跌。1月集中减产再度重现，关注产能退出改善情况，远月合约回复升水概率较大。买9抛6套利仍可持有，但考虑交割异常因素，建议3月份后不要留有6月持仓。中长线多单可关注入场机会。
