华泰长城：铁合金期货日报20150127

本周首个交易日两合金交投进一步走弱，硅锰盘中无成交，硅铁日内仅成交14手。盘中硅铁价格如前所述缺乏反弹支撑，冲高回落，维持低位震荡。但昨日黑色金属整体均表现回落，硅铁抗跌性显现，硅铁与黑色金属价比延续反弹。由于前周硅锰主力换月期价大幅回落，当前5月多头仍存在1.87%的交割利润。

必和必拓（BHP）在南非的矿山4季度锰矿产出总计230万吨，同比增长4%。环比3季度高出2%。2014年必和必拓锰矿生产总计460万吨，同比增长7%。2014年全球粗钢产量达到16.62亿吨，同比增长1.2%，粗钢产量创出历史新高，主要受亚洲、北美和中东带动。2014年我国累计生产汽车2372.29万辆，同比增长7.3％，销售汽车2349.19万辆，同比增长6.9％，产销量保持世界第一。宁夏天元锰业集团投资15.07亿元建成的2条日产4500吨水泥熟料生产线，以及配套的纯低温余热发电项目日前投产。广西百色市新中锰业有限公司拥有3台12500的炉子已于本月暂时停产检修，恢复生产的时间暂未确定。

26日合金现货市场价格暂稳，下游钢材价格继续下跌，唐山方坯价跌10元/吨继续考验2000元/吨关口，上海螺纹报价跌30元/吨至2380元/吨，继上周2500元/吨后2400元/吨关口再度失守。

综上，受到下游需求疲弱和行业自身过剩的影响，合金价格的低位走势短期仍将延续，2月武钢招标价格率先公布，硅铁5600元/吨较12月跌350元/吨，硅锰6300元/吨持平。同样对合金价格形成压制，建议投资者低位观望或轻仓多头长期持有。