华泰长城：动力煤期货日报20150127
秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价下跌5元至500元/吨，北方五港最低为京唐港495元/吨，澳大利亚BJ报60.9美元/吨，欧洲ARA报54.88美元/吨。1月26日动力煤期货TC505合约收盘报466.4元/吨，比前一交易日收盘价下跌2.8元/吨，全天增仓694手至29626手。
1月26日（星期一）上周末秦港煤炭运输形势出现明显降温，受作业船舶不足影响，装船发运量不断走低，日均仅仅略高于53万吨，而铁路调进量则继续维持在近期偏高水平，日均多达66.4万吨，港存再度快速回升至750万吨，较上周五大幅增加39万吨，库存压力有所加大。截至今晨，秦港锚地待装船舶震荡下滑至26艘，且无已办手续船舶，港口作业形势较为严峻。据了解，今晨秦港因大雾天气而被迫封航，目前尚未解除封航态势，港存或进一步积压走高。
周边港口方面，曹妃甸港煤炭发运形势较好，装船发运量连续保持在25万吨以上，而铁路调进量则有所下滑，调进调出的叠加作用使得库存回落至700万吨。当前，曹妃甸港锚地船13艘，其中已办手续船5艘，但受大雾封航影响，装船发运作业无法顺利进行。京唐港区库存延续回升态势至490万吨，近5天累计增加60万吨，上扬速度较快。
下游方面，沿海主要电力集团各电力指标无明显变动，其中耗煤量震荡运行于70.5万吨上下，而电煤库存虽小幅回落，但依然高于1280万吨，存煤可用天数稍高于18天。总体来看，目前电力集团采购积极性依然不高，仍以少量的刚性采购为主，并且随着消费淡季的逐步临近，采购意愿有进一步走低的倾向。
海运费震荡下滑，中国沿海煤炭运价指数报516.62，比上一个交易日下跌0.14%。
沿海煤炭疲弱的供需基本面仍无明显改善，市场对后续现货煤价下跌预期较为一致，导致下游电力集团并不急于补库。基于期货大幅贴水情况，维持期货弱势震荡观点，后期随现货价格继续同步下跌概率较大。
