2015年首季煤价将保持稳定

去年，国家相续出台控制煤炭产量、加快淘汰落后产能和减少煤炭消费等一系列具体措施，原煤产销量较前一年相比出现明显下降。今年，预计我国经济发展增速继续放缓，经济的速度由高速增长，向相对放缓的速度转变；在进一步深化产业结构调整和加大节能减排治理力度的政策背景下，能源消费增速同步放缓。今年开始，《商品煤质量管理暂行办法》正式实施，高硫煤将被禁止使用；发改委、工信部联合印发《重点地区煤炭消费减量替代暂行办法》，提出2017年京津冀和长三角、珠三角的煤炭消费减量目标。随着上述政策实施力度的不断增强，预计今年原煤产、销量仍将延续去年的发展趋势，增长趋缓。

今年，我国经济进入新常态发展阶段，预计GDP增速将从10%降至7.1%左右，进口煤、核电、水电、特高压将全面冲击传统的北煤南运；受国家节能减排行动影响，预计今年，煤炭需求依然不振，低迷形势延续，煤炭市场将继续处于买方市场。尽管今年一月份是冬季用煤旺季，电厂日耗增加明显，但煤炭市场供需关系不会发生根本性变化，市场仍呈供大于求态势。在北方港口，很多中小煤企开始节前抛售，促使煤价出现小幅回调。

去年7月份至今，尽管国家采取多项煤炭脱困政策，积极开展煤炭救市行动，市场有所改观，煤价有所回升；但是，展望今年煤炭市场运行情况，形势不容乐观。临近春节，电厂负荷提高、耗煤增加已呈“强弩之末”。二月份上旬，南方工业企业将陆续停产放假，用电量急剧下降，一年中煤炭需求最疲软的时节就要到来。笔者预计，春节期间，到港拉煤船舶将急剧减少，北方港口存煤飙升将不可避免。

春节过后，从二月底开始，又进入用煤淡季，随着天气转暖，民用电下降，沿海地区火电厂日耗下降；三月份，南方天气转暖，雨水增多，水电又将发挥作用，促使用煤量减少，电厂库存高位、下游需求不旺、市场低迷将伴随着今年一季度甚至上半年的煤炭市场，对煤炭价格产生强大的遏制作用。受经济结构调整，以及下游需求低迷、特高压送电猛增等不利因素影响，下游煤炭需求增速趋缓，煤炭市场活跃度不高，港口交易量减少。

国内经济仍将面临较大的下行压力，煤炭需求整体仍然不容乐观。今年，沿海煤炭运输市场将面临五大不利因素：

一是国家环保政策更加严格，治理雾霾力度逐渐增大，一些产能过剩、高耗能等行业在转型升级过程中将明显放缓生产，减少用煤需求；

二是我国继续深化能源结构调整，水电、核电等清洁能源对火电的挤压态势进一步加剧，今年，水电、核电总装机容量同比将再增加1000万千瓦和700万千瓦，累计将减少电煤消耗4000万吨左右，煤炭占比将继续下降；

三是受《商品煤质量管理暂行办法》实施影响，山西部分发煤企业发运的煤种销售疲软态势或将延续，其大部分高硫产品市场需求差、周转慢，需要与低硫煤配比后装船，影响沿海港口煤炭发运效率；

四，今年，随着京唐港3600万吨新增煤炭装船能力的投入和神华煤四期5460万吨能力的运营，促使北方港口煤炭运输能力的增量水平将明显超过下游需求的增量，造成煤码头之间同质化竞争更加激烈；各港口完成煤炭运输任务不饱和，库存压力加大；

五，虽然国家采取上调关税和提高质量准入门槛等措施限制进口煤，但我国已经融入开放的国际市场之中，用户已经对进口煤实现常态化采购，内贸煤价格持续回涨，煤炭进口势必出现反弹，继续抢占内贸煤市场。煤炭市场保持供大于求态势，促使买方市场格局将继续保持下去，在很大程度上压低国内煤炭交易价格。

受限产保价、控制进口等煤炭救市政策出台以及发改委、能源局、煤监局、煤炭运销协会的努力协调影响，预计今年煤炭价格会保持稳定，即使是用煤淡季，煤价降幅也不会很大。但是，我们要看到，供给宽松、需求不足仍将伴随着今年的动力煤市场，煤价回升将缺乏基础性支撑。预计今年一季度，发热量5500大卡市场煤平仓价会保持在500元/吨左右的低位水平。