华泰长城：焦炭焦煤期货周报20150126
2015-01-26 08:38 来源：钢联资讯
四季度宏观经济数据略高于市场预期，但焦炭、焦煤现货价格走弱对期货价格利空影响更大，将进一步压制期价。钢坯价格大幅下跌后河北、江苏等地焦炭价格小幅下跌10-20元/吨。欧洲央行启动QE，美元指数大幅上涨，国际炼焦煤价格跌至780元/吨，国内焦煤市场跌势也开始蔓延，山西、河北地区部分煤矿调降焦煤价格20元/吨左右。虽然上涨港口焦炭、炼焦煤库存小幅下降，但钢厂库存有所上升，总体库存水平变化不大。12月份焦炭产量逼近4100万吨，接近历史新高，冬季焦化企业开工率偏高，单位产焦成本下降，亏损幅度缩小。目前下游钢厂坚持高开工率使得焦炭供需维持平衡，钢厂因铁矿石价格跌幅小于钢价盈利空间所剩无几，打压焦炭力度或明显加强。去年宏观数据的公布刺激了股市，但对黑色品种影响不如预期，在现货持续疲弱的情况下，市场悲观情绪反而开始加重，期价继续寻底，建议投资者焦炭、焦煤1505合约空单继续持有。套利方面，预计未来仍有可能出现远月贴水结构，可以考虑买焦炭焦煤1505合约抛1509合约套利操作，目前螺纹、焦炭1505合约比价维持在2.4附近，处于偏低水平，若继续下降可以考虑。
