华泰长城：贵金属期货日报20150119
欧洲风险事件频发，打压欧元支撑美元、贵金属避险需求。在油价暴跌的影响下，全球受到低通胀风险的负面影响。欧元区增长疲软、通缩风险加大，市场普遍预计德拉吉将在本周四宣布量化宽松(QE)政策，通过购入主权债务大幅扩张资产负债表。而瑞士央行在上周四取消欧元对瑞郎汇率下限，并宣布将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%，将活期存款利率降至-0.75%，进一步预示了欧央行将有大动作，特别可能是QE即将出台，届时可能有大量避险资金涌入瑞士，瑞士方面无力吸纳大量欧元维持本币汇率稳定，与其被迫放弃瑞士法郎的汇率下限不如先发制人，所以决定主动放弃有关汇率下限的承诺。另一方面，本月25日举行大选的希腊将再次引发市场对希腊退出欧元区的担忧。分析指出，如若退欧成真，欧元区信贷将受到负面影响，而紧张情绪升级则可能导致欧元区再度陷入萧条。
在美国货币政策正常化的背景下，全球经济金融市场动荡加剧，这提振了美元等资产的避险需求。世界银行公布最新世界经济展望显示，今明两年增速低于预期，美国将成唯一引擎。相对的，美联储的加息也成为2015年威胁世界经济的重要因素，将导致新兴市场政府和企业的融资环境突然趋于紧张。美联储2014年12月的会议记录显示，美联储最早可能会在今年4月把利率从0-0.25%的水平提升上来。
本周重点关注欧央行周四的议息会议，欧央行QE靴子是否落地对贵金属市场带来波动影响。欧央行周四20:45公布决议结果，市场预期其将宣布主权债QE，且规模非常大，欧央行行长德拉基随后21:30召开新闻发布会。其次周日希腊举行的大选也将牵动市场神经，欧盟委员会主席容克表示，希腊不会主动退出或被踢出欧元区，但是希腊国债收益率近期的跳涨或显示出市场对于希腊问题的担心仍较大。
预计贵金属维持偏多震荡走势，全球经济政治风险增加市场避险情绪，而临近中国农历新年，对金银首饰需求的增加将对价格形成一定的支撑。CFTC报告显示，截至1月13日一周，对冲基金和基金经理增持了COMEX黄金及白银期货净多头头寸。COMEX黄金投机净多头头寸继续增加8,048手至130,336手；COMEX白银投机净多头头寸增加了7,900手至39,939手。建议投资者多头继续持有，并注意波动风险，恐慌指数VIX上周已再次上涨至20以上。黄金下方支撑位1255美元/盎司（沪金250元/克），白银下方支撑位17美元/盎司（沪银3630元/千克）。
