“三座大山”压顶 大宗商品预计仍将弱势下行

2014年，全球大宗商品价格普跌。其中，原油价格出现阶梯式暴跌，2015年初已经跌破50美元/桶，创出6年新低；钢铁板块“灾情”最为严重，以铁矿石、螺纹钢为首的8个品种价格触及10年来的最低位。

上海钢联电子商务股份有限公司常务副总裁宋天祥表示，在需求弱势，产能集中过剩的情况下，大宗商品价格仍有下行空间，今年的大宗商品市场依然会面临诸多考验。

目前，国际经济形势低迷。其中，中国济增速放缓、欧元区通缩压力仍存、日本经济连续两个季度萎缩等都成为大宗商品市场走势低迷的因素之一。

价格的暴跌，供需矛盾无疑也发挥着关键作用。宋天祥表示，2012年前后投入巨大资金的钢铁、有色、煤炭等行业，这两年陆续进入产能释放期。

但伴随着中国经济逐渐进入“新常态”，需求增速逐步放缓。据其分析，我国传统的下游行业——“衣食住行”，汽车、船舶、家电、工程机械、房地产等传统行业增长缓慢，个别行业甚至出现负增长，难以带动需求增长。而“康安乐行”所涉及新兴产业，虽具有很大的需求前景，但是具体形成，还需要一定的时间。

宋天祥表示，总体看来，需求弱势还没有改变，加之产能的严重过剩，大宗商品仍有下行的空间。

有业内人士同样表达了看空的观点，他表示，2014年大宗商品的下跌幅度“超乎意料”，这种“超跌”透支了2015年的部分幅度，今年或难再出现暴跌的局面。

另需注意的是，在宋天祥看来，“去杠杆”、“去产能”、“去库存”成为压在大宗商品市场的“三座大山”，亟待解决。

据其介绍，以企业和金融部门为代表，负债率持续上升，杠杆化使金融资产数额急剧膨胀，“过度的杠杆化”给金融系统造成了巨大的系统性风险，中国经济尚处在结构调整的过程中，在外来风险的冲击下，中国企业和金融市场面临着去杠杆化的巨大压力。

其次，目前各行业新增产能虽然不高，但淘汰落后产能困难重重。日前河北省政府工作报告称，2015年河北将化解粗钢产能500万吨、水泥600万吨、平板玻璃300万重量箱，压减煤炭消费500万吨。有业内专家直言，这个数量远远不够化解产能过剩。

最后，以房地产行业为代表的上下游行业，库存积压严重。大量的库存占用了资金成本，浪费了资源，降低了企业利润空间。

宋天祥认为，2015年的大宗商品市场仍处于低迷的状态。“主要矛盾是解决供给端问题，企业要做的不仅仅是限产保价，更多的是要优化结构，加强技术升级，增加产品高附加值。资金偏紧需要优化投资组合，盘活信贷存量资产。”