华泰长城：贵金属期货日报20150105
市场预期美联储提前加息、欧洲央行推出全面量化宽松，美元指数创八年半高位，令贵金属承压。普罗索与费城联储研究部门主管MichaelDotsey在报告称，美联储开发的模型显示，美国应在2014年第四季度把接近于零的利率上调至0.5%，并在2015年第二季上调至1.1%。报告同时建议，美国应进入一个更为激进的紧缩周期，紧缩步伐超过美联储核心官员的预期。这些核心官员总体认为，如果经济继续改善，应在2015年年中首次加息，年底时使联邦基金利率达到1%左右。受此影响，美元指数大幅上扬，对贵金属形成压制。
关注本周美国非农就业数据，贵金属上方压力未消。德意志银行预计新增就业人数为20万人，低于2014年前11个月24.1万人的均值。在全球经济普遍表现疲软的大背景下，美国经济复苏独树一帜，就业市场愈加改善，德银预计2015年美国失业率将跌破5%关口。美银美林报告称，12月非农料仍将是强劲的就业报告，有望增加就业人数超25万人，失业率可能将进一步降至5.7%。由于年末因素，上周首申失业金出现上升，加上美国12月ISM制造业表现也出现回落，但当局表示“不足为虑”，压制贵金属反弹动能。
欧央行继续货币宽松概率大，做空欧元环境下贵金属难有强劲反弹。2014年最后一次货币政策决议后，徳拉吉表示欧洲央行将在今年一季度重新评估当前刺激措施，可能不会在一月决定新的措施，意味着2月之前，欧洲央行都不会采取QE措施。但是新的不确定因素始终扰动着市场神经，希腊第三轮总统选举未果，候选人迪马斯未能够获得足够的支持票，希腊将被迫提前举行大选。总理萨马拉斯表示他将寻求在1月25日举行大选。这个时点距离该国2,400亿欧元援助项目到期日只早了几周时间。欧元区的政治和经济不确定性打压欧元，对欧央行货币宽松预期上升。
预计贵金属维持弱势震荡格局。原油跌势背景下，金银的保值需求受到抑制。同时在油价的低位使得政府对于光伏等新能源的支持将减弱，短期内削减光伏用银增加的预期。美国商品期货交易委员会(CFTC)12月30日公布的数据显示，截至12月23日一周，对冲基金和基金经理减持了COMEX黄金及白银期货及期权净多头头寸。COMEX黄金投机净多头头寸减少了10,639手，至93,099手；COMEX白银投机净多头头寸减少了72手，至14,912手。另一方面，12月黄金SPDR持金量流出8.61吨，而白银SLV持银量大幅流出572吨，显示出投资需求的降低，抑制金银价格的上行。黄金上方压力位1210美元，白银上方压力位16.5美元，建议投资者短期持偏空操作思路。
