华泰长城：甲醇期货周报20150105

上周中国甲醇市场价格涨跌不一，河北、山西、安徽、浙江、山东、河南、内蒙、陕西、甘肃地区价格上涨20-150元/吨不等，黑龙江、福建、江苏、广东、云南、贵州地区价格下跌50-250元/吨不等，其他地区价格暂稳。国际油价继续下跌，国内液化气价格仍存在继续回落可能，尽管二甲醚装置陆续重启，但整体市场需求仍难对价格形成支撑；另外，近期因丙烯价格因渤海化工60万吨PDH装置重启而再次大幅回落，MTP装置利润也在下降，或将对甲醇需求出现下降，再加上神华榆林配套甲醇装置周末已重启，对外采购甲醇进一步减少，且部分甲醛企业元旦后有停车计划，另外，港口库存继续回升至101.9万吨的高位，港口贸易商出货意愿依然较强，市场氛围悲观；另外，目前期价升水现货再次扩大至101元/吨的高位，升水压力再次存在；不过目前山东部分甲醇生产成本在2200元/吨，，另西北地区生产成本也在1650元/吨附近，考虑到交易所规定西北交割库500元/吨的贴水，成本也在2150元/吨附近，且随着现货价格的下跌，亏损面积逐步扩大，成本支撑继续增强，甲醇下方空间受限；技术上看，均线系统仍呈空头排列，且上方缺口压力位仍持续有效；

综上所述，港口库存继续上涨，港口贸易商出货意愿较强、甲醇供应压力再次回升、液化气和烯烃价格回落、升水压力再次扩大，甲醇压力仍存，不过考虑到成本支撑，厂商亏损面积持续扩大，下方空间也有限，因此整体甲醇价格维持底部震荡的概率较大，预计本周MA1506合约运行价格继续为2000-2100元/吨，建议投资者区间内滚动操作，趋势投资者还需等待时机。