华泰长城：焦炭焦煤期货周报20141222
2014-12-22 08:38 来源：钢联资讯
钢厂钢材库存高企，年末资金压力大，钢材价格持续下跌，对焦炭、焦煤价格形成压制。上周钢厂及焦化厂放慢了对炼焦煤的补库节奏，冬储或有所延后，炼焦煤价格整体运行平稳。从港口库存来看，炼焦煤库存小幅上升，焦炭库存则意外大幅下降，不过随着独立焦化企业开工率提高，更多焦炭将被运往港口，未来煤焦港口库存可能继续回升。12月份北方地区钢厂接近满负荷生产，但受制于资金压力，对焦炭补库力度逊于往年。钢厂近期由于钢材价格跌幅较大，利润正遭到侵蚀，而焦化企业副产品收益大幅下降，挺价意愿强烈，年末焦炭价格将维持稳定。上周螺纹钢、铁矿石期货强于现货，市场对明年上半年的预期有所转变，焦炭、焦煤期货5-1价差也略有收敛。目前焦炭、焦煤上下两难，建议投资者对焦炭、焦煤1505合约进行高抛低徐操作。套利方面，短期煤焦钢偏低的库存仍将对煤焦价格形成一定支撑，但焦煤5-1价差已扩大至36元/吨，创下历史新低。新日铁集团与BMA公司签订的硬炼焦煤2015年1季度合同价稳定在定在117美元/吨，较2014年4季度下调2美元/吨，短期国际炼焦煤价格看跌情绪或有所抬头，可以考虑买焦煤1505合约抛焦煤1501合约套利操作。
