华泰长城：小麦晚稻期货周报20141215

上周郑麦期价弱势下跌，主力1501合约周五收盘报2553元/吨，最高2594，最低2550，当周累计下跌0.51%。现货方面，小麦产区收购价稳中有涨，其中河北石家庄上涨10元至2610元/吨，其他产区报价持稳，主流报价区间【2500，2610】元/吨；小麦销区价格稳定，上海码头价报2580元/吨，福州、广州进厂价报2600-2620元/吨。消息面上，国储继续政策性小麦的投放，12月9日安徽市场计划交易120.14万吨，实际成交26.25万吨（21.85%），成交均价2434元/吨，价跌量升。此外之前发改委公布2015年小麦最低收购价为每50公斤118元，保持2014年水平不变，低于市场预期，利空远月麦价。目前来看，政策面对小麦价格的支撑力度已经大大减弱，一方面是政策性小麦以较低价格继续流入市场，另一方面2015年收储底价并未如期上调，加之替代消费端与玉米的比价优势已经消失，小麦价格有望向整体不缺粮的基本面逐步回归，强麦期价年前或继续承压运行。

上周晚稻期价震荡收涨，主力1501合约周五收盘报2848元/吨，最高2930，最低2830，当周累计上涨0.35%。现货方面，各地稻谷报价稳定，主流报价区间【2740,2850】元/吨，由于新稻上市与收储政策的双向作用，市场观望情绪较为浓厚。消息面上，晚稻大量上市，中晚籼稻收购工作在各产区继续开展，据国家粮食局统计，截至12月10日，湖北、安徽等13个中晚籼稻主产区各类粮食企业累计收购新产中晚籼稻2076万吨，比上年同期减少250万吨。综合来看，中晚籼稻集中上市期，新稻供应压力将与政策托市共同作用，晚稻期价上行或下跌都会受到制约，预计12月仍以窄幅整理为主。