中信期货：煤炭策略日报20141211

动力煤：

随着4+1会议价格联盟的形成，现货价格春节前坚挺基本确定，就TC1501

合约而言，鉴于其期现套利空间的存在，建议套利多单继续持有，对于TC1505

合约，虽然动力煤远期消费需求不足，价格负面，但短期内将受现货价格的走

高而走强。

焦煤：

随着12月、1月临近，考虑到宏观政策的风险以及近月合约流动性减弱，我们建议个人投资者可以考虑先行离场，对于远月05合约，我们认为投资需谨慎。我们建议JM1501空单续持可以考虑逐步获利离场（10月13日进场），JM1501止盈点参考750元/吨附近

焦炭

考虑到流动性等因素，我们建议个人投资者可以考虑先行离场，对于产业客户而言，2015年1季度存在较大供给压力，因而1月合约仍有一定的抛盘需求，近月空单仍可须持。对于远月05合约，我们投资需谨慎。操作上，昨日盘中触及我们止盈点位，01空单离场观望。

行业要闻及监测指标变化动力煤市场要闻及监测指标变化：

（1）12月11日CCI1报502元/吨，较昨日升1.5元/吨；CCI8报397.63元/吨，较上日降6.45元/吨。

（2）昨日广州港动力煤报价560元/吨,与昨日持平；宁波港动力煤报价550元/吨。

（3）沿海6厂库存1376万吨，较上日升23.6万吨；日耗63.5万吨，较上日升1.8万吨；库存可用天21.67天，较上日降0.25天。

（4）12月11日，秦皇岛库存726.00万吨，较昨日降12万吨；曹妃甸库存706万吨，较昨日升3万吨；12月10日，黄骅港库存200.8万吨，较上日降26.6万吨；广州港库存317.91万吨，较昨日升13.95万吨。

（5）12月11日，CBCFI综合指数报566.27，较上日降0.74。

（6）12月11日，欧洲ARA港动力煤现货报价70.81美元/吨，较上日降0.44美元/吨；理查德RB动力煤现货报价66.05美元/吨，较上日升0.35美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货报价61.94美元/吨，较上日升0.05美元/吨。

（7）最新一期环渤海动力煤价格指数报526元/吨，上涨5元/吨。我们认为环渤海动力煤价格指数的上涨是一种被动靠向四巨头12月报价的行为，表明在下游需求未有效放大的情况下，港口走货仍存困难。

煤焦市场要闻及检测指标变化：

（1）山西省商品煤产量为257.83万吨，日跌幅为-0.18%;

（2）昨天天津港焦炭库存小幅回升为161.87万吨，入库32084吨，出库为20131吨;

（3）昨日化产方面，煤焦油、硫酸铵，受到原油价格下跌影响，粗苯价格降价100元，日跌幅达到2.44%

,甲醇价格降价20元，日跌幅达到2.04%。