华泰长城：锌铅期货日报20141211
锌铅期货日报摘要：击穿震荡区间下沿，锌价震荡重心或逐渐下移
根据AM近期对国内34家锌冶炼厂进行库存的调研统计结果，截至2014年11月底锌冶炼厂的锌锭及锌合金库存量约7.7万吨，环比增长15.2%。11月份中国锌价大幅波动，部分冶炼厂减少0#锌锭出货量，例如驰宏锌锗与汉中锌业。此外，成州锌业11月份锌锭销售欠佳，该厂锌锭库存量由10月份的5000吨增加至1万吨以上，因此11月份锌冶炼企业库存回升。临近年底，锌冶炼企业出货积极性增强。加之锌价仍在高位盘整，料12月份锌冶炼厂库存难以继续增加。根据我的钢铁网消息，12月10日上海镀锌市场价格依旧难掩弱势，商家报价下跌。由于市场出货仍较困难，其操作仍以出货为主，使得镀锌市场仍相对偏弱，其部分无花镀锌价格小幅下跌20元/吨。目前上海市场酒钢镀锌大量到货，而其市场流通现货价格不到4000元/吨，这使得底部支撑仍面临一定压力。未来需求难以好转，预计上海镀锌市场或继续弱势运行为主。当日天津镀锌市场则窄幅盘整。目前天津镀锌市场成交状况也依然不容乐观，本周大厂资源的日均出货不足百吨，民营钢厂的成交情况也只有300吨左右。
虽然中国11月CPI持续偏弱，继续维持在“1时代”，而PPI则依旧下跌，而且跌幅再度扩大，但是在12月10日白天交易时段并未影响锌价，沪锌主力和伦锌依旧维持区间震荡格局。虽然早盘低开，但当日下午还出现一定回升。然而在当日夜间，由于OPEC将2015年全球对其原油需求预期下调至12年新低、美国原油库存数据超预期、沙特石油部长重申坚决不减产，油价再度暴跌创2009年7月新低。受原油价格拖累，锌价也大幅下挫，沪锌主力和伦锌均分别跌破16400元/吨和2200美元/吨的支撑位。虽然油价下跌对锌价的刺激属于短期行为，未来锌价仍会有回升可能，但是锌价已经跌破前期的技术支撑，预计未来锌价震荡重心将缓慢下移，前期震荡区间下沿的支撑力度在减弱，沪锌主力1502合约未来有望继续向下试探至16000元/吨。
