宏源期货：白糖早报-141209

宏源期货白糖早评：原糖再度暴跌国内外糖市“山雨欲来”

要点

1.原糖：受空头回补原糖出现技术性强劲反抽。受亚洲数据疲软，原油市场再度暴跌，创近五年新低，将会拖累原糖的下行。

2.国内现货：昨日（12月8日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价4380元/吨（-10）；南宁中间商陈糖报价4180-4230元/吨（+15）；广东湛江中间商报价4180-4200元/吨（+25）；昆明中间商报价4100-4120元/吨（+10）。

3.郑糖简评：昨日（12月8日），SR1505合约开盘4565，收涨53点（涨幅1.16%），报收4517，增仓18778手，持仓626068手。原糖的暴跌将削弱巴西乙醇的竞争力，2014年巴西乙醇出口占比18%，巴西目前生产原糖乙醇酒精比例为54：46，近期原油暴跌，巴西燃料乙醇出口快速下滑。一旦14/15榨季巴西调整乙醇原糖比例5%-10%将多生产原糖180-380，当多争长原糖190-380那么对国际糖的承压可见一斑。国内在春节前糖厂面临兑付农民甘蔗款的资金压力。加工糖还有下行空间与产区接轨。郑州近期每日有效预报仓单每日都在递增。原油暴跌的系统性风险传导，国内外糖市风雨欲来，谨防原糖03合约一举向下跌穿15美分的恐慌性杀跌，同样国内警惕郑糖1505合约4500破位后带来的加速下跌行情。操作上以偏空观望应对。

小结：

原糖再度暴跌国内外糖市“山雨欲来”：原糖的暴跌将削弱巴西乙醇的竞争力，2014年巴西乙醇出口占比18%，巴西目前生产原糖乙醇酒精比例为54：46，近期原油暴跌，巴西燃料乙醇出口快速下滑。一旦14/15榨季巴西调整乙醇原糖比例5%-10%将多生产原糖180-380，当多增长原糖190-380那么对国际糖的承压可见一斑。国内在春节前糖厂面临兑付农民甘蔗款的资金压力。加工糖还有下行空间与产区接轨。郑商所近期每日有效预报仓单都在递增。原油暴跌的系统性风险传导，国内外糖市风雨欲来，谨防原糖03合约一举向下跌穿15美分的恐慌性杀跌，同样国内警惕郑糖1505合约4500破位后带来的加速下跌行情。操作上以偏空观望应对。