宏源期货：棉花早报-141208

宏源期货棉花早评：郑棉不轻易做空

要点

1.新棉：截至12月5日，新疆南疆地区籽棉价格继续下滑，其中阿克苏地区籽棉到厂价在5.6-5.8元/公斤（衣分40%，回潮率10%），巴楚、阿瓦提等地价格为5.7-5.8元/公斤，一些偏远县区优质籽棉最高价5.5元/公斤。南疆站台较优质的皮棉2129级主流报价在14100-14200元/吨，3128级在13700-13800元/吨一线，但此价格不太被下游棉商、纺企认可，成交难度较大。

2.棉纱：自安徽、湖南、浙江、山东等省之后，江苏省也加入“高征低扣”试点改革大军，试行政策从2015年1月1日起开始执行，其进项税抵扣标准与安徽省保持一致：生产1吨精梳棉纱皮棉消耗按照1.4吨进行计算，1吨普梳棉纱皮棉消耗按照1.1吨进行计算。期初库存进项税额转出一次性缴纳入库有困难的，可放宽至2015年6月底前分期转出，但须做好台账管理以备税务机关核查。

3.ICAC：国际棉花咨询委员会（ICAC）发布了12月份报告：2014/15年度，尽管全球棉花种植面积增长3%达到5.06亿亩，但全球棉花产量预计稳定在2620万吨。由于单产下滑，印度种植面积增长5%，产量却保持在680万吨。中国种植面积下降9%至6450万亩，而单产提高3%，为101.2公斤/亩，产量将减少6%至650万吨。预计美棉产量将增长27%至360万吨。

4.新棉购销：据国家棉花市场监测系统对13省区85县市2290户农户调查数据显示，截至2014年11月21日，全国新棉采摘进度为94.0%，同比下降0.2个百分点，同期下降0.5个百分点，其中新疆采摘进度为95.7%，同比下降2.6个百分点；全国交售率为76.3%，同比下降4.0个百分点，较过去四年里的正常年份下降2.8个百分点，其中新疆交售率为91.7%，同比下降0.8个百分点。

5.ICE期棉：12月5日，ICE期货未能延续上涨，3月合约上冲61美分失败后迅速回落，最终吐出前日涨幅。

小结：

近几个交易日郑棉已震荡为主，多看少做或短线操作。上周五一12450为止损点逢高入场的空单可以继续持有，未入场这不轻易入场追空，也可以等回落后做多。