华泰长城：焦炭焦煤期货周报20141206
2014-12-08 08:44 来源：钢联资讯
焦炭焦煤期货周报摘要：成本下降利空焦炭焦煤
进入12月，煤焦市场保持平稳运行，焦炭、焦煤小幅反弹，但与螺纹钢、铁矿石期货相比，走势依旧偏弱。目前国内炼焦煤、焦炭价格整体持稳为主，虽然煤矿方面有所减产，但是钢厂补库节奏缓慢，难以支撑煤焦价格上涨。从港口库存来看，随着相当一部分货船陆续到港，炼焦煤库存小幅上升，焦炭库存也停止了下降节奏，未来煤焦港口库存可能继续回升。受副产品价格下跌影响，国内大部分独立焦化企业炼焦利润仍然为负数，产能利用率保持在75-80%水平。从12月1日起，实行了7年多的煤炭可持续发展基金将停止征收，环境治理保证金，转产发展基金等也将取消，同日山西实施的煤炭资源税税率初步拟定8%税点，预计山西省煤炭成本将降低15元/吨。今年煤炭行业利润大幅下降45%以上，焦化行业连续7个月亏损，成本下降将使煤焦企业盈利复苏。煤炭行业受国家政策支持，明年利润有望上升，而焦化行业缺乏话语权，成本下降或使焦化企业维持偏高的开工率，明年上半年焦炭价格难以上涨。虽然螺纹钢、铁矿石期货出现一定幅度反弹，但是钢矿现货市场十分疲弱，预计本周黑色产业链继续上涨难度较大，焦炭、焦煤或小幅下跌，建议投资者尝试逢高做空焦炭、焦煤1505合约。套利方面，今年偏低的房屋新开工面积或影响明年春季螺纹钢需求，而铁矿石持续下跌将使钢厂保持高开工率，可以考虑买焦煤1505合约抛螺纹钢1505合约。
