华泰长城：甲醇期货日报20141208
上周国内甲醇价格涨跌互现，山西、江苏、浙江、山东、广东、陕西等地上涨10-30元/吨，宁夏和新疆下跌50元/吨，其他地区稳定。中短期内还是利多因素较多，宁波富德60万吨烯烃装置计划10日重启，沈阳蜡化12万吨和山东瑞昌20万吨近期持续试车，山东神达20万吨烯烃装置近期已投产，甲醇月度需求增量预计在30万吨以上，尽管上周液化气价格大幅下跌，二甲醚需求受到一定影响，但仍难抵消掉烯烃带来的甲醇需求的增长，受此影响近月甲醇期价仍将维持高位，另成都欣华欣事件的影响还在，贸易商仍有可能借助其进行逼仓，短期炒涨可能性仍存；
不过长期来看仍偏弱，一方面国际油价持续弱势将持续打压甲醇燃料需求，且市场供应依然充裕，甲醇港口库存再次增至97.7万吨，另外装置方面，宁夏捷美丰友、山西阳煤丰喜肥业、山西同煤广发化学、中原大化、陕西渭河煤化工2#甲醇装置近期都将陆续重启，中煤榆林配套甲醇装置预计12月25日将重启，产量将逐步恢复，另外，乌审旗世林化工30万吨/年煤制甲醇装置和内蒙古博源联化135万吨/年及苏天化35万吨/年天然气制甲醇装置12月份后仍存在重启可能性，新增产能方面，近期豫北化工30万吨甲醇新产能计划12月出料，长期来看，甲醇供应仍将逐步回升；另一方面，随着国内聚烯烃和烯烃单体价格持续下挫，山东部分新增外购甲醇的MTO/MTP装置利润也在逐步下降，这将影响到后市对甲醇的需求，长期而言会在一定程度上影响甲醇制烯烃装置运行和投产；
从价格水平来看，目前近月升水现货价格继续扩大至179元/吨，远月贴水继续扩大至92元/吨。
综上所述，主力近月ME1501短期内仍将受到新增甲醇制烯烃需求的支撑，但港口高库存、1501高升水、液化气价格大幅下挫、原油价格持续弱势以及未来甲醇供应稳步增长以及甲醇制烯烃利润大幅缩水，这些因素一方面压制近月的上涨空间，另一方面持续对远月合约产生较大压力，预计本周1501合约价格运行区间为2680-2735元/吨，远近价差近期维持高位，建议前期套利单部分逢高离场。
