12月冷轧弱势下行
概述：11月份，国内冷轧价格继续下探，成交量下滑，截止11月28日：国内冷板指数为90.7，较上周下跌0.30%，较上月下跌1.2%，较去年同期下跌11%，仅比史上指数最低点高0.1%；全国24个主要城市冷轧价格情况1.0mm冷轧全国平均价为3918元/吨，月累计下跌52元/吨。
根据Mysteel跟踪调查的25家冷轧生产企业47条产线来看，11月份计划产量360.3万吨，达产率为87.3%，日均产量在12.0万吨；10月份实际产量为376.2万吨，达产率为88.2%，日均产量为12.1万吨；环比10月份达产率下降0.9%，日均产量下降0.1万吨。从资源投放情况来看，11月份冷轧计划出口量在15.9万吨，占计划产量的4.4%，环比10月份实际出口接单量增加0.2%。从下游需求来看，受房地产市场调整影响，作为下游之一的家电行业受到影响较大，除空气净化器产销成绩尚可，其他家电品种产量均呈下跌趋势，汽车行业作为冷轧另一重点下游之一，10月产量环比增长仅1.9%。由此来看，下游市场需求一直疲软，市场供需矛盾激化使得冷轧价格持续下跌，预计这种情况将持续比较长的时间，短期内冷轧运行环境及供需格局难以出现平衡，对于12月市场价格，多数人仍持相对悲观的态度，市场价格将继续下行。
一、国际冷轧市场弱势盘整
（一）、国际钢铁价格总体情况
11月国际钢市保持疲软。美国板卷现货市场交易清淡，线材价格下跌。欧洲板卷市场保持平静，长材市场价格暂时持稳。亚洲市场保持疲软，海外市场需求不振，宏观经济政策的利好消息还未传导致钢材市场，中国出口市场继续承压，买家观望情绪较浓。总体上判断，短期内国际钢材市场将继续盘整运行。
（二）、国际钢材市场难言乐观
欧洲市场：扁平材方面，保持疲软。目前欧洲板卷市场需求平淡，不过由于欧元持续走弱，进口资源对买家无吸引力对当地市场起到支撑，因此板卷市场保持平静。南欧热卷和冷卷出厂价维持在400-420欧元/吨和480-490欧元/吨，北欧热卷和冷卷出厂价分别为400-420欧元/吨和480-500欧元/吨，其中蒂森克虏伯出厂价略高，热卷和冷卷分别为415-516欧元/吨和520-525欧元/吨。目前看来，尽管买主希望热卷价格在400欧元/吨以下，但钢厂不愿降价。另外，本周西北欧商品中厚板价格小幅下滑，德国鲁尔区的厚板出厂价为502.5欧元/吨，环比下滑2.5欧元/吨，市场态度谨慎乐观。
北美市场：扁平材方面，保持平稳。受感恩节假期影响，美国板卷现货市场交易清淡，中西部钢厂的热卷和冷卷出厂基价分别为630-650美元/短吨及755-765美元/短吨。有市场人士认为，年末需求平淡，市场将保持疲软，但明年初市场库存应有所下滑，薄板价格可能实现反弹；也有市场人士认为，由于大量的廉价进口资源将在明年初到岸，明年1季度市场库存较为丰满，因此薄板市场很难实现提价。
亚洲市场：扁平材方面，保持疲软。本周中国板卷出口市场基本保持平稳，海外买家观望，询盘并不活跃。目前，SS400热卷出口报价为460-465美元/吨（FOB），主流成交价为460美元/吨。不过，铁矿石价格的疲软使得钢厂和贸易商担心出口报价将继续下滑，部分市场人士甚至认为440美元/吨（FOB）才是谷底。冷卷出口报价在连续两周保持稳定后开始出现下滑，1.0mmSPCC冷卷出口报价为535-540美元/吨（FOB），环比下滑5美元/吨。印度，国内热卷价格连续数周的下滑并未刺激市场需求回升，临近年末，市场采购兴趣依然不强，加上，印度热卷市场依然面临来自进口资源的压力，预计国内热卷价格在1月不会有所反弹。目前3mm商品卷出厂价稳定在3.28-3.38万卢比/吨（530-546美元/吨），较10月末已下滑1700卢比/吨。
二、冷轧产量创新高
今年1-10月份，全国冷轧累计产量6452.9万吨，同比下降3.1%。10月份我国冷轧产量为682.8万吨，同比增长2.5%，1-10月冷轧薄板累计产量2956.9万吨，累计同比增长13.3%，冷轧薄板产量增速大于冷卷增速。
图1：06年以来我国冷轧产量走势图（数据来源：钢联云终端）
三、冷轧出口小幅回升
据海关最新数据统计显示，10月份我国冷轧出口量增加8.1万吨。（如图2所示）
图2：06年以来我国冷轧进出口走势图（数据来源：钢联云终端）
具体来看，10月份我国冷轧出口量共计49.7万吨，环比增长19.3%，同比增长123.2%；共进口冷轧21.1万吨，环比下降23.3%，同比下降13.7%。（如表2所示）
表2：10月份我国冷轧板卷进出口情况（单位：万吨）
（一）、冷轧板卷进口情况分析-冷轧板卷进口明细
从进口规格上看，10月我国冷轧产品进口规格基本以厚度0.5-1.0mm一般强度冷轧普薄卷和厚度0-0.3mm冷轧普薄卷为进口规格的主体，约占进口总量的66.52%。其中3mm以上高强度冷轧普薄卷进口量增幅最大，同比增长1135%。
表3：10月份我国冷轧板卷进口明细及增速（单位：吨）
从进口品质上看，10月我国高牌号冷轧进口量同比增速明显，部分牌号出现较大降幅，普通牌号冷轧进口量继上月有所回升后本月增速有所回落出现负增长。（如表3所示）
（二）、冷轧板卷出口情况分析-冷轧板卷出口明细
从出口规格上看，10月我国冷轧产品出口规格变化不大，其中厚度0.5-1mm和厚度1-3mm的一般强度冷轧普薄卷为出口主要规格，占当月份出口总量的71.67%左右。
表4：10月份我国冷轧板卷出口明细及增速（单位：吨）
从出口品质上看，10月我国冷轧大部分牌号规格出口量小幅回升，仅仅个别牌号出现下降，其中3mm以上高强度冷轧普中板卷降幅最大，本月无出口。值得注意的是，和去年相比，一些高端牌号冷轧的出口量降幅较为明显。
四、库存持续下降
目前国内社会冷轧卷板库存为145.42万吨，较去年同期（2013-11.29）下降12.49万吨，降幅为7.91%。
图2：全国冷轧板卷库存走势图（数据来源：Mysteel；钢联云终端）
据Mysteel调查显示，从全国主要城市冷轧库存量看，依然是上海、乐从两地库存量较多，分别为47.92和56.8万吨。全国库存总量较上月145.30万吨减少了0.12万吨。
五、下游需求增速放缓
（一）汽车行业
10月，汽车生产204.42万辆，环比增长1.9%，同比增长6.7%；销售198.72万辆，环比增长0.2%，同比增长2.8%。1-10月，汽车产销1927.01万辆和1898.81万辆，同比增长7.9%和6.6%。
图3：9月份我国汽车产销情况对比（数据来源：钢联云终端）
金九银十一直是车市历来不变的定律，但是从十月汽车产销数据来看，有银十变金十的趋势。从上表不难看出十月车市产销继续上升，尤其是乘用车销量达到170.89万辆，这主要归功于近期国际油价连续下跌、国庆节商家利好的营销策略及政策面红利释放。不过目前汽车累计产销增速回落至9%以下，年初至今累计增速呈现回落走势，今年汽车产销难以达到去年的增幅。
（二）家电行业
统计局数据显示，2014年10月我国主要家电产品产量同比增速涨跌不一。其中，家用洗衣机、家用冷柜及彩色电视机产量出现负增长,同比分别下滑3.6%、8.9%和5.5%，家用电冰箱小幅增长0.2%，房间空气调节器增长较大为8.3%。累计增速方面，家用洗衣机及家用冷柜同比分别下滑3.2%和3.9%；家用电冰箱、房间空气调节器及彩色电视机产量同比涨幅分别为0.8%、13.3%和9%。
图4：主要家电产品销量情况（数据来源：钢联云终端）
据国家统计局的数据显示，2014年前10个月，家电和音像器材的零售总额达到6114亿元人民币，同比去年增长8.4%，而2013年家电和音像器材的零售总额为6944亿元。在家电产量有涨有跌的情况下，10月家电行业销量增速有所提升，这主要主要归功于传统的“金九银十”消费旺季及“十一”黄金周的消费刺激。黑色家电方面彩色电视机国内销量依然呈下降趋势，但是可喜的是白色家电方面销量一直处于稳步增长的状态，另外由于雾霾天气频频出现，消费者对生活质量要求的提高，空气净化器作为市场“明星”，产销量一直保持上升的趋势，此外，进入冬季，加湿器等季节性小家电的销量也出现间歇性增长。整体来看，虽然房地产市场对家电市场销量有着直接的影响，但是随着电子商务的兴起，电商之间为了抢占市场份额纷纷加入“双十一”、“双十二”等电商大战，一定程度上也刺激了家电市场的消费，带动了年底家电行业的增长。
六、12月冷轧弱势下行
综上可知，短期内冷轧市场价格仍存在一定的下跌空间。从11月市场价格来看，主要是西安和武汉两个城市价格下挫力度较大，其中西安是受季节性因素影响较大，武汉则是因为下游需求低迷，商家为了减少库存抛价销售。进入12月份，据了解各大钢厂除济钢、柳钢及八钢出厂价格没有调整外，国内其他钢厂冷轧价格均不同程度下调，预计本月市场价格将有进一步下挫的可能。虽然短期国内冷轧市场总体看空情绪较浓，但是各区域跌幅可能会有所分化，考虑到季节性因素的影响，北方冷轧市场价格可能承压下跌，而华东地区阶段性低价资源将会增加，如：马钢合肥钢厂资源、鞍钢冷板、鄂钢等钢厂低价盘较多。此外，华南地区因柳钢停产、限产目前资源较为有限，而华北地区资源亦因雾霾影响船期而暂未有明显补充，故华南地区近期供应压力略小。总体看来，12月国内市场冷轧价格将继续下行，但是区域跌幅有所分化。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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