宏源期货：煤焦钢早报20141204

宏源期货早评：基本面弱化，维持短多思路

宏观指引

11月汇丰中国服务业PMI微幅上升至53.0。2014年11月，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，高于荣枯线3.9个百分点，表明我国非制造业发展态势总体良好。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2820元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为2430元/吨。澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报533元/吨，唐山国产矿报715元/吨，普式报价69.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1055元/吨，太原二级冶金焦报1110元/吨，较前日持平。京唐港山西产主焦煤报925元/吨，澳产主焦煤报910元/吨。

技术分析

螺纹主力1505回踩10日均线支撑有效，价格仍未脱离底部震荡区间，上方压力为下压至2600点，K线尚未摆脱布林中轨束缚，上下行空间都未被打开。

铁矿石主力1505延续震荡，MACD指标线微弱上扬，柱状线较短，上行动力有限。均线空头排列更为规则，因此阻力更强，上行不易。

焦煤1505继续围绕750一线做横向整理，MACD柱状线再度走强，上行动力并不是很强，指标线走高，趋势性不明显，仍处于上下两难境地。

焦炭夜盘

焦炭夜盘1505收于1037元/吨，涨幅0.48%，总成交量为35110手。煤焦现货市场以为稳住，整体格局没有太大变化。山东地区焦煤市场偏弱，成交一般，存在一定销售压力。山西焦化厂开工率走高，但出货并不顺畅，库存小幅走高。近一段时间，焦煤供货商有意提价，但普遍不被下游所接受，未见太大实际涨幅。季节性采购需求仍然令煤焦近月处在相对高位，呈现方向市场排列，明年市场走势仍不被看好，远月价格迟迟不见回暖。双焦继续延续震荡思路，可操作机会有限，短线为宜。

小结

不论是普式报价还是港口现货成交价格，均停留在70美元/吨附近，铁矿石现货价不见丝毫起色，港口库存降幅实在有限，去库存压力巨大。钢矿近期基本面变化不大，但市场心态有所扭转，加之原油大涨大跌，工业品板块系统性风险加剧，空头止盈离场，而多头决心不足。价格处在筑底阶段，政策面、技术面还有资金共振的作用下使得近期钢矿走势较为混沌。我们认为目前指导钢矿价格走势的主要因素并非基本面，其影响已经被弱化，对政策的宽松预期有所加强。钢矿短期内继续走低再下一个平台的可能性不大，此时做空风险收益比较差，不妨顺从技术反弹需求，继续尝试多单，待价格行至高位后沽空不迟。