华泰长城：甲醇期货日报20141203
昨日市场稳中上涨，山东、陕西和甘肃上涨10-30元/吨，其他地区盘整为主。目前烯烃集中投料及集中采购较多，山东鲁南大型烯烃装置投料，淄博、东营等地亦有3家烯烃企业开始采购（神达化工、瑞昌和齐成石化），且西北市场在烯烃采购支撑下，外发量也不多，再加上宁波禾元MTP装置近期将重启，这将缓解华东地区供应压力，近月甲醇期价仍将维持高位，短期炒涨可能性仍存；不过长期内甲醇利空因素仍较多，国际油价持续弱将持续打压甲醇燃料需求，另外市场供应依然充裕，甲醇港口库存仍维持在93.5万吨，华东华南贸易商出货压力依然较大，另外装置方面，宁夏捷美丰友30万吨装置11月下旬已重启，山西阳煤丰喜肥业45万吨装置11月30日重启，山西同煤广发化学60万吨/年装置近期重启，中原大化50万吨装置12月初重启，中煤榆林配套甲醇装置预计12月25日将重启，陕西渭河煤化工2#40万吨甲醇装置近期已重启，产量将逐步恢复，乌审旗世林化工30万吨/年煤制甲醇装置和内蒙古博源联化135万吨/年及苏天化35万吨/年天然气制甲醇装置12月份后仍存在重启可能性，另外2014年内还有230万吨的甲醇新产能计划投产，近期有豫北化工30万吨新建装置计划12月出料，中长期内甲醇供应仍将逐步回升，这将对冲掉新兴需求带来的支撑，近月合约仅维持高位；外围货源方面，印尼66万吨、沙特国际100万吨和伊朗哈格岛66万吨甲醇装置预计12月上旬陆续重启，进口量有望回升；从价格水平来看，目前近月升水现货价格扩大至189元/吨，远月贴水小幅回归至60元/吨。
近月1501继续受MTO/MTP装置投产支撑，特别是山东地区，短期炒涨可能性仍存，不过随着前期检修装置的陆续重启，港口库存高位压力和后续新增甲醇产能的陆续投放，再加上目前近月合约的大幅升水，甲醇主力后市高位震荡后逐步回落的概率依然较大，预计今日ME1501价格运行区间为2650-2720元/吨，建议中短线多头继续逢高离场，空头2710元/吨以上可以陆续入场；而远月1505合约受未来悲观预期的影响而继续弱于近月，昨日油价报复性反弹，但期价反弹幅度较小，表明市场信心不足，买近抛远的套利单可继续持有。
