12月份热轧板卷市场弱势震荡
概述：11月份北京APEC会议导致京津冀以及周边地区钢厂集中停产，虽然对热轧板卷生产企业影响力有限，但由于交通运输受阻、10月份热轧板卷生产企业减产较多等多方面因素共同作用，近期国内热轧板卷市场库存明显回落，各地区现货市场规格紧俏的局面一直没有得到改善。时间进入12月份，天气越发寒冷，北方地区下游需求萎缩，后期北方南下值得关注，当然眼下大多数地区现货资源紧缺也不容忽视，笔者认为后期国内热轧板卷市场价格将弱势震荡，短暂的价格坚挺不能改变整个市场价格走弱的趋势。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）11月份国际钢铁价格指数整体下跌
11月国际钢市价格整体下跌。截止11月21日CRU国际钢价综合指数为165.52点，比上月末下跌1.17%，比去年同期下滑8.33%。CRU扁平材指数为151.23点，比上月末下跌1.27%，比去年同期下跌7.58%。分区域来看，北美地区弱势下滑，目前指数为195.15点，较上月末下跌0.76%，较去年同期下跌1.53%；亚洲地区指数为176.53点，较上月末下跌1%，较去年同期下跌12.23%；欧洲地区目前指数为130.6点，较上月末下跌1.92%，较去年同期下滑6.58%。
图1：Mysteel国际钢价指数周走势图（2010年1月-2014年11月）
数据来源：Mysteel
（二）11月份国际热轧板卷市场价格继续下跌
在美国，11月份热轧板卷市场价格承压下行，板卷现货市场交易清淡，中西部钢厂的热卷出厂基价为630-650美元/短吨。美国将于12月中旬对俄罗斯热卷征收高额反倾销税，尽管缺少俄罗斯热卷报价，但土耳其、巴西和阿根廷已开始对美国报价。虽然进口资源价格优势并不明显，但考虑本国钢厂价格优势幅度较小，短期内现货市场价格可能继续维持弱势。
在欧洲，11月份热轧板卷市场价格小幅下滑，需求依旧疲软，钢厂与贸易商在积极消化库存，买主预计价格还将进一步下滑，只采购急需资源。不过由于欧元持续走弱，进口资源对买家无吸引力对当地市场起到支撑，因此板卷市场逐步企稳。目前南欧热卷出厂维持在400-420欧元/吨，北欧热卷出厂价为400-420欧元/吨，其中蒂森克虏伯出厂价略高为415-516欧元/吨。
在亚洲，印度热卷价格连续数周的下滑并未刺激市场需求回升，临近年末，市场采购兴趣依然不强，加上印度热卷市场依然面临来自进口资源的压力，预计热卷价格在1月不会有所反弹。韩国东部制钢唐津厂已关闭热卷销售，热卷供应缺口约有150万吨，因此东部制钢很可能增加对中国、日本以及韩国本地钢厂的采购。日本市场需求较为疲软，实现提价比较困难。唯独中国地区热轧板卷市场价格小幅上涨，但仅仅是月末才实现小幅探涨。
总体来看，11月份国际热轧板卷市场价格继续下跌，而且短期内下游需求依旧萎靡，因此12月份国际热轧板卷市场价格或难逃弱势格局。
图2：2014年11月27日国际各主要市场热卷价格及月度涨跌幅对比
数据来源：Mysteel
二、国内热轧板卷产量及库存情况
（一）10月份国内热轧板卷产量同比增加、环比下降
2014年10月份国内热轧板卷产量为1584.4万吨，同比增加2.07%，环比下降1.19%；1-10月累计产量为15307.9万吨，同比下降0.71%。具体来看，10月份热轧薄宽钢带产量同比增幅保持明显，热轧薄板产量小幅增长，而中厚宽钢带产量同比下跌；1-10月份累计产量方面，热轧薄板以及中厚宽钢带同比继续负增长，热轧薄宽钢带同比微增。详见表1。
表1：2014年1-10月份钢材及热轧板卷产量统计表
数据来源：Mysteel
（二）11月份国内热轧板卷库存量连续下降
根据本网对全国主要城市的不完全统计显示，2014年11月份热轧板卷市场库存量连续下降，截止11月28日国内热轧板卷库存总量为248.05万吨，较10月31日减少25.6万吨，同比去年下降37.39%。详见图3。
图3：2013年1月以来国内33个城市热轧板卷库存量变化情况
数据来源：Mysteel
三、10月份国内热轧板卷进出口量同比增加、环比下降
10份热轧板卷出口数量为108.57万吨，同比增长约97.77%，环比下降8.1%，1-10月累计出口数量为1018.47万吨；10月份热轧板卷进口为20.45万吨，同比增加约5.72%，环比下降约6.76%，1-10月累计进口数量218.14万吨。详见图4。
图4：2010年以来国内热轧板卷进出口量走势图
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四、11月份国内热轧板卷市场价格窄幅震荡
截止11月28日，Myspic国内钢材价格综合指数109.85，较上周下降0.08%，较上月下降0.96%，与去年同期相比下跌14.71%；国内扁平材指数为100.72，较上周上涨0.31%，较上月下跌0.26%，与去年同期相比下跌12.02%；热卷指数为109.38，较上周相比上涨0.89%，较上月上涨0.57%，比去年同期相比下跌11.78%。
11月28日，全国普碳4.75mm热轧板卷市场均价为3059元/吨，较上月末上涨11元/吨，较去年同期相比下跌438元/吨。具体来看，西北、东北跌幅居前，价格跌幅在70-240元/吨不等，华东、华中、华南、华北、西南部分城市价格小幅反弹，涨幅空间在10-150元/吨不等。详见图5、图6、图7。
图5：2011年12月以来国内几大钢材相关品种价格相对指数走势图
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图6：2011年12月以来国内热轧板卷市场均价走势图
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图7：2014年11月28日国内24个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅
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五、12月份热轧板卷市场弱势震荡
事实上，整个11月份国内热轧板卷市场均价走势相对平稳，不过不同地区市场价格涨跌不一，譬如东北、西北地区市场价格跌幅明显，哈尔滨普卷中间规格价格跌幅甚至高达240元/吨；而武汉、郑州、邯郸等地普卷中间规格价格涨幅均超过100元/吨。直至月末，在期货市场价格大幅拉升的带动下，又逢各地区现货资源紧俏，因此商家纷纷选择探涨观望，11月28日国内热卷均价单日涨幅便是全月市场价格涨幅。
12月份国内热轧板卷市场价格将何去何从呢？笔者认为现货价格单就凭借货源紧张支撑，好像力度不足。从钢厂生产方面来看，10-11月份国内热轧板卷生产企业减产、检修力度较强，1-10月份国内热轧板卷累计产量较去年同期下降，这也是热轧板卷市场价格相对坚挺的重要原因所在。对比中厚板市场价格，虽然成本上热轧板卷存在优势，但目前国内中厚板市场价格却低于热卷价格。
近期原材料尤其是铁矿石价格一直维持弱势，月末期货市场强势涨停更大的原因可能是由于前期市场价格跌速过快。12月份进口铁矿石价格难以实现华丽转身，加之国际原油价格大跌，整个大宗商品市场价格走势均岌岌可危。相反，国内热轧板卷生产企业成本连续下降，钢厂利润空间上升，目前国内热轧板卷生产企业利润空间在200-300元/吨不等，这会很大程度提升钢厂增产的积极性。
然而，国内下游需求企业则不能有效增量，特别是冬季的来临会影响到北方地区终端采购量；另外钢厂非常倚重的出口量在12月份或难以维持前期的高位。我们已经看到东北地区热轧板卷市场库存量有所上升，后期北材南下可能会有效改善南方地区的供应，进而威胁当地市场价格。
值得注意的是，由于国内热轧板卷市场库存量持续下降，目前绝大多数城市热轧板卷市场规格非常紧俏，以津沪粤三个主要消费地来看，普碳中间规格资源尤为紧俏，其中乐从月末单周现货价格涨幅达到100元/吨，而上海、天津短缺现货资源供应压力还是较小。应该说12月份的前两周现货市场供需格局还不会明显改善，但是当地经销商与北方钢厂的洽谈正在进行，随着是时间的推移，相信双方比较满意的合作模式会有达成，届时现货市场热卷资源可能集中抵达，售价也就面临回落的风险。
从资金面来看，央行降息有利于部分大型钢厂以及下游企业成本的降低，但是作为中间蓄水池功能的经销商融资困难和融资成本高的问题没有得到有效解决，冬储资源量或难以放大，那么贸易商加速资金回笼肯定需要价格优势作为保障。此外，金融期货方面，11月末的铁矿石、螺纹钢以及热卷期货的强势上攻很难一直延续，当期现价差得到合理改善之后，期货价格很难再次上攻，那么现货市场价格自然缺乏独立上涨的支撑。
综上来看，12月份国内热轧板卷市场价格将弱势震荡，其中地区价格走势可能继续分化，譬如东北、西北等地市场价格可能继续下跌，而华东、华南等地现货价格可能先扬后抑。12月中旬之后，国内各地现货资源供给情况会有一定改善，届时各地规格资源紧俏将有效缓解，现货市场价格也就缺乏强有力的支撑。加之钢厂生产成本低廉，贸易商内心预期不佳或导致市场价格走弱。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
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