瑞达期货：铁合金表现抗跌于煤焦钢 短期或需谨慎偏多

现货方面：硅铁厂家报价仍延续19日报价，其中内蒙古75#C硅铁跌至5300元/吨，同比下滑850元/吨或13.8%；贵州6517硅锰现货价跌至6150元/吨，处于年内低点，同比下跌775元/吨或11.2%。

期货走势：今日硅锰主力合约1501窄幅波动，交投于6220-6188元/吨，尾盘收跌0.26%至6200元，表现差于硅铁；硅铁主力合约1501振荡走强，交投区间为5470-5510元，尾盘微跌0.07%至5508元。硅锰和硅铁两者价差达692元，较19日小幅缩窄6元。目前两者成交量基数仍较低，表明铁合金市场人气低迷。

相关品种表现：煤焦钢产业链品种反弹略显乏力，其中锰硅与螺纹钢及焦煤呈较强的正相关性，今日螺纹1501合约冲高回落，收跌0.29%至2439元，再创近期新低；焦煤1501合约振荡微涨0.13%至764元；而硅铁则与锰硅及铁矿石呈较强的相关性，铁矿石1501合约振荡微涨0.19%至514元。

市场因素分析：中国11月汇丰制造业PMI初值为50，而10月终值为50.4，表明国内经济压力仍较大。行业资讯，据我的钢铁网称，中国10月粗钢、生铁和钢材产量分别为6752万吨，5701万吨和9525万吨，同比分别下滑0.3%，3.1%和2%，数据显示国内钢材增速明显下滑，不利于拉动铁合金需求。

行情研判：因电价上涨预期持续提供支撑，硅锰仍有望振荡走强，建议SM1501仍可背靠6170元之上短多，目标6220-6250元；至于硅铁，屡跌不破之后，受部分地区减产提振，硅铁振荡偏强，或需转变操作思路，建议硅铁1501合约可背靠5480元之上短多，目标5550元。